一张图看懂利率/流动性传导框架

7 天逆回购：逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。7 天逆回购则是指该交易的期限为 7 天。这种操作是央行向市场投放流动性的一种手段。 MLF（中期借贷便利）：中期基础货币的货币政策工具，通过调节向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行中期融资的成本，对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。MLF 的期限通常为 1-3 个月，临近到期可重新约定利率并展期。 DR007（银行间市场存款类机构以利率债为质押的 7 天期回购利率）：银行间市场具有代表性的短期回购利率。其中，“D” 代表存款类机构，“R” 表示回购，007 表示期限为 7 天。DR007 是在银行间市场上，存款类金融机构之间以利率债（如国债、政策性金融债等）为质押进行的 7 天期回购交易的利率。它反映了银行体系内部短期资金的供求状况，是央行货币政策操作和市场利率定价的重要参考指标，具有较强的政策敏感性和市场代表性。 R007（银行间市场全市场机构 7 天期回购利率）：与 DR007 类似，也是银行间市场的 7 天期回购利率，但 R007 的统计范围包括了银行间市场的所有机构，不仅仅是存款类机构，还包括非银行金融机构等。因此，R007 更能全面地反映整个银行间市场短期资金的供求状况和利率水平，但受市场资金面波动的影响可能更大。 Shibor（上海银行间同业拆放利率）：是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。Shibor 涵盖了从隔夜到 1 年等多个期限品种，其中较为常用的有隔夜 Shibor、1 周 Shibor 等，能够及时、准确地反映银行间货币市场的资金供求关系和利率变动趋势。 LPR（贷款市场报价利率）：具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价。LPR 包括 1 年期和 5 年期以上两个品种，各商业银行在发放贷款时，会根据 LPR 加上一定的基点来确定具体的贷款利率。