国庆前，谁是砸A股的主力？
昨天市场出现了节前日历效应，分享一下我社群的复盘，原文如下：
本周各指数大都上涨，中证全指上涨0.21%；最猛的还是双创，创业板涨了1.96%，科创50涨了6.47%。而沪深300只涨了1.07%。行业方面非常极端，半导体涨了8.31%，银行跌了0.48%，中证2000跌了1.79%。本周1645只股票上涨，3731只股票下跌。我们的组合本周上涨1.85%，今年以来收益率是30.53%
说回今天的行情，今天1805只股票上涨，3414只股票下跌。成交额2,1万亿，缩量2300亿，换手率2.03%。
一、川普挥动大棒，全球风险偏好降低特朗普宣布对多项进口商品加征高额关税，包括品牌药品(100%)、重型卡车(25%)、厨卫产品(50%)。这对风险偏好产生了扰动。受此影响全球股市今天都表现不好，韩国股市更是大跌2.45%以上。新兴市场除中国外ETF也出现了调整。
川普的关税战基本上就是花架子，其影响力的持续性估计不会太久。
二、美国经济数据超预期，压低降息预期昨天美国公布了一组经济数据，基本上都是好数据，这就压制了降息预期。美元指数反弹到了98上方。这在一定程度上阻碍了跨国资金回流。
不过，美国的数据到底是真是假，市场恐怕也在打鼓。现在美国的数据都是服务于政治。在预期管理上，如果确定要降息，反而会释放不降息的信号，以免市场出现一致性预期，产生羊群效应。这种套路，一直都在玩，相信大家早就熟悉了吧。你如果相信周期理论，就应该知道，繁荣和衰退是交替进行的。只繁荣不衰退反而会出大问题。那么美国衰退也是必然的，只不过是程度轻还是重的问题。所以没必要太过于关注短期现象。继续看他们演戏就好了。现在美联储很害怕资金大幅流出美国，所以做事都是小心翼翼的。今晚还将公布PCE，消费者信心指数等数据。三、小登切大登？今天下午，风格似乎从科技股转到了金融地产上。
实际上，仔细观察会发现是资金从双创向红利和微盘股转移。这种转移有一定的日历效应。2014年至今，在国庆前三天，融资盘几乎都会流出（只有2024年例外），而在国庆之后回流。主要是因为融资盘中有大量的短炒资金，面临长假的不确定性以及7天利息时，逃出的概率偏高。我猜测今天的扰动主要来自融资盘。由于存在非常明显的日历效应，所以我们无法判断切换是否真的在发生。风格切换肯定会来，只不过啥时候来，没人知道。现在全网都在盼望切换，实在是有趣得很哪。其实随着跨国资金回流，国内经济复苏是确定会发生的，只不过经济的反应比股市慢好几拍。经济复苏本身就会带来风格切换。咱们把风格均衡好就可以了，至于市场怎么博弈，不是我们能控制的。四、人民币升值压力降低，债市得以喘息由于美联储降息预期遇到波折，最近人民币升值压力没有那么大了。在掉期市场上，人民币升水收窄的进程也开始进入振荡期。
在没有出现新变化之前，债市应该会稳定一阵子了。由于市场上涨需要资金不断推动，而现在资金回流遇到一些阻碍，或许市场一直期待的调整就快来了吧。强调一下，即便调整来了，我也不会完全躲避。经历了这么几遭，大家也应该能明白，你越是躲避想躲避每一个下跌，反而越是赚不到钱。本季度还有两个交易日，这两个交易日可能会比较精彩。因为机构面临考核。今天盘中看到还是有资金在顽强抵抗抛压。是谁呢？公募基金为了保住三季度的业绩和排名，十分有动力托住市场。他们托举的方向是双创。而险资这边也面临偿付率的考核，他们有动力托举银行。下周咱们看看他们会怎么玩。此外，昨天说的可以把银行的仓位缓慢换到沪深300或者A500上，我跟大家强调了是分批换。（没有银行仓位的，就别动）大家可别一把梭。一把梭是一个坏毛病。当你戒掉一把梭之后，也就戒掉了贪婪。没有贪婪，未来就不会有恐惧。
