本周市场核心风险与资产展望
上周最关键的市场信号，并非鲍威尔的鹰派表态，而是美联储达拉斯分行行长洛里·洛根的讲话：若回购利率上升非暂时性，美联储或需购债以维持充足准备金。其依据是9-10月三方一般抵押回购利率（TGCR）已高于超额准备金利率（IORB），这一“货币市场最纯粹指标”反映资金成本上行或成结构性问题——本质是抵押品质量恶化，叠加美国银行3950亿美元未实现损失，流动性风险隐现。
核心逻辑链条清晰：回购利率持续上升→可能触发QE重启→股市泡沫破裂→黄金暴涨、美元与比特币暴跌。当前回购市场杠杆高企、逆回购（RRP）耗尽，叠加美国政府关门已33天，无论本周是否开门，均存流动性风险：开门则TGA账户资金涌出+大规模发债推高收益率，关门则加剧流动性紧张，最终都可能引发抵押品贬值与杠杆链条崩塌。
资产方面，黄金白银月线表现强劲，均以历史高位收盘（黄金现站稳4000，白银站稳48.5）。本周需重点关注美元指数能否突破50周均线100.2，这将成为金银走势分水岭。黄金阻力位4020、支撑位3950，突破后有望上探4097-4120；白银阻力位49、支撑位46，突破后测试50区间，预计整体维持高位震荡。
原油市场呈现仓位反转迹象：布伦特原油此前空头创纪录，截至10月28日当周净多头暴增三倍，但增长主要依赖空头回补（-6.2万份），新增多头（+5.7万份）较弱，反弹属“仓位修复”行情。OPEC+批准12月小幅增产13.7万桶/日，当前油价上涨受益于对俄制裁及中美贸易谈判乐观预期，但反弹至70-75区间或现获利了结。
本周市场波动风险极高，“风浪越大鱼越贵”的思路暗藏危机，需优先考量自身风险承受能力。无论是流动性层面的系统性风险，还是各类资产的关键位博弈，均需高度警惕，理性应对。
