A股[超话] 拆解巴菲特“护城河”逻辑：A股这些核心标的为何值得长期布局？
巴菲特的“护城河”选股逻辑，本质是寻找兼具持续高盈利与不可复制壁垒的企业，对普通投资者具有极强的借鉴意义。其核心标准可浓缩为两点：一是净资产收益率（ROE）长期稳定超15%，盈利能力穿越周期；二是产品或服务具备独家壁垒，且需为行业绝对龙头（市场份额通常超30%）。
对照这一逻辑，A股市场不乏符合标准的核心标的，它们的“护城河”各有侧重：
资源/特许壁垒：长江电力控股六大水电站并将纳入雅江水电，掌控稀缺水电资源；中国海油手握海洋石油独家开采权，占据能源领域特殊赛道。
消费/品牌壁垒：海天味业深耕酱油赛道数十年，稳居行业龙头地位；中国中免凭借免税牌照优势，垄断国内核心免税消费场景。
技术/市占壁垒：迈瑞医疗监护仪国内市占率超60%，恒瑞医药在抗癌药领域持续突破；宁德时代以37%的全球市占率领跑动力电池行业，海康威视则是安防领域的全球龙头。
生态/用户壁垒：腾讯控股坐拥13亿用户构建社交生态，中国移动服务9.9亿用户筑牢通信根基；美团依托750万骑手网络，将外卖市占率稳定在68%以上，形成难以撼动的履约壁垒。
金融/专业壁垒：招商银行以优质服务和零售业务优势，成为银行业中的标杆企业；万华化学凭借MDI技术突破，在化工领域建立起技术护城河。
这些“护城河”企业的业绩与股价表现同样亮眼：平均毛利率超50%、净利率超25%，盈利水平远超行业均值；近5年股价复合增长率达18%，长期收益跑赢市场多数标的。
值得注意的是，痛点并非“找不到好股”，而是“守不住好股”——往往因耐不住短期波动、嫌股价涨得慢而提前离场，等到后期股价大幅冲高时，才追悔当初过早卖出。真正践行“护城河”逻辑，考验的不仅是选股眼光，更是长期持有的耐心。
