4000点的压力显而易见，并非真的无法突破，而是持续被压盘，这背后显然另有隐情。核心原因在于市场节奏被刻意控制——突破4000点可视为今年阶段性目标的完成，机构做多意愿会大幅下降，为避免指数上涨过快，才导致4000点上下反复震荡。同时，资金也在借指数震荡，争取更充足的时间完成风格切换与筹码转换。
今日新能源赛道再度爆发，周期化工涨价概念大幅走高，煤炭等高股息板块持续上行，白酒消费也迎来反弹，这正是此前一直强调的市场风格切换信号。尽管半导体今日同样反弹，但以半导体、CPO为代表的前期热门科技方向已不再是市场主流，资金正逐步从科技领域向其他板块过渡，切换趋势十分明确。
对于散户而言，自然希望指数站稳4000点后顺势冲击4500点甚至更高，但机构大资金需要合理控制节奏，为明年行情预留空间，因此今年剩余两个月左右的行情，不宜抱有过高预期。
每年年底行情本就相对混沌复杂，而今年三季度各大指数表现亮眼，科技主线走出结构性牛市，市场“含科量”大幅提升，科技大票与指数涨跌深度绑定。进入四季度后，市场风格正式切换，机构资金进入休整期，市场做多成交额明显萎缩，科技不再是持续领涨主线，新能源、周期化工涨价、煤炭电力银行等高股息板块迎来高低切换后的资金关注，这正是10月以来一直强调的风格切换逻辑。
从今日A股开盘走势来看，仍延续了风格切换的特征。若从10月起正视并执行风格切换操作，这一个多月来的投资体验想必会更为从容。如今三大指数继续震荡，赛道、周期化工、白酒消费等板块反弹，相信会有更多人理解持续强调风格切换的原因。
当前A股主力资金的信号已十分明确，具体可总结为以下几点：
1. 大盘指数将继续在4000点上下震荡，反复突破与跌破，直至场内主力资金完成风格切换后，才会明确后续方向。短期大盘整体风险有限，但不会持续上涨突破，4000点附近的波动不可避免，需做好心理准备；
2. 创业板和双创指数的风险将持续大于大盘指数。风格切换意味着前期热门科技主线的资金会向其他板块转移，这对双创指数形成较大压力。今日创业板便受CPO光模块等板块拖累，从中芯国际等一众科技大票的走势来看，机构资金仍在借高开、冲高机会出货。只要科技板块逢高出货的趋势未改，双创指数短期难以止跌企稳，整体呈现高位震荡回落态势；
3. 以半导体、算力、CPO为代表的前期热门抱团科技方向，目前仍定义为回调后的超跌反弹，反弹过后资金仍以出货为主。这一观点自10月下旬以来虽引发不少争议，但洗盘与出货的区别实则一目了然。若等到出货痕迹愈发明显时才后知后觉，大概率已面临亏损或深套。当前资金在新能源赛道、周期有色、化工涨价、煤炭电力等板块的活跃度显著提升，即便长期处于底部的白酒板块，也在横盘震荡筑底。而半导体、CPO、算力等硬科技板块，反弹后往往伴随抛压形成上影线，本质是资金借机拉高出货、吸引跟风盘接盘。早在初期便看穿机构资金出货的本质，提前提示风格切换方向，最终投资结果如何，终究取决于个人认知与决策；
4. 正如上周五盘后判断，本周前半周大概率以震荡为主，后半周需格外谨慎，可能出现情绪性普跌——指数未必大幅下跌，但个股普跌的可能性较大。当前科技大票的走势表明出货尚未结束，而近期持续上涨的新能源、周期股等板块已积累一定涨幅，若这些板块出现高位兑现，便容易触发普跌情绪。
基于此，本周操作策略如下：前期完成风格切换布局且近期涨幅不错的赛道、周期、煤炭等板块，可开始减仓兑现，等待普跌情绪释放后再择机低吸；若已完成切换但板块尚未上涨，可继续耐心等待。风格切换仍在进行中，相关板块行情尚未结束，但尽量避免在持续上涨后追高，要么尽早完成切换，要么在板块回落、分歧调整时参与。
