锂电板块更新：看好26年锂电需求高增，电池确定性受益，铁锂成本指数发布有望带动盈

锂电板块更新：看好26年锂电需求高增，电池确定性受益，铁锂成本指数发布有望带动盈利修复20251118 事件1： 亿纬锂能刘工在高工锂电发表《坚持长期主义，欢喜迎接2026》主题演讲。小范围交流提到26-27年是行业发展的好日子，储能行业需求高增，但不同企业之间存在分化，材料和电池价格存在修复空间，最终涨幅需要根据上下游博弈和终端接受度确定。 我们认为： 26年动力需求增长20%+储能需求增长30%对应锂电行业增长30%。考虑当前储能IRR高于9%，假设IRR下降2pct至7%，对应电芯成本可上涨0.06元/Wh。假设碳酸锂+1w，对应电芯成本上涨0.007元/Wh。假设正极+1k、负极+1k、6f+1w、隔膜+0.1元、铜箔+1k、铝箔+1k，对应电芯成本上涨0.008元/Wh。对电芯成本的影响仍处于储能IRR可接受的范围内。电池依然是储能高增背景下确定性受益标的，预计宁德25/26年归母净利润680/880亿，亿纬25/26年归母净利润45/80亿，均对应26年20x PE，维持重点推荐。 事件2： 《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会在京举行，测算一次烧结工艺、压实密度2.4-2.55g/cm³的磷酸铁锂材料成本，选用平均法与市场份额加权法得出15714.8元/吨-16439.3元/吨（不含税价格）为行业平均成本区间，行业盈利企业占比仅16.7%，远低于三元正极、负极等其他锂电核心材料，盈利压力亟待化解。 目前三代含税价为1.45w/吨，三代半含税价为1.65w/吨，含税价为1.5w/吨，不含税价仅为1.3w/吨，考虑行业盈利修复至覆盖成本，对应单吨盈利涨2k，则裕能/富临/万润26年业绩为45/15/10e，对应26年13/18/11x PE，