“K型经济”对美国消费的影响，“K型经济”特征：收入与财富分配分化重塑消费市场，

“K型经济”对美国消费的影响，“K型经济”特征：收入与财富分配分化重塑消费市场，高收入群体支撑消费韧性，低收入群体消费承压。 【收入不平等加剧】 1. 1971-2023年，高收入家庭占比从11%升至19%，中等收入家庭占比从61%降至51%，低收入家庭占比从27%升至30%。 2. 2021年，最高20%家庭税后收入较1979年累计增长167%，中间60%群体仅增长73%，收入差距基尼系数长期超0.4国际警戒线。 3. TOP10%富裕阶层拥有超60%财富，主要依赖股价上涨和多套住房，财富集中度持续提升。 【代际流动性下降】 1. 1980年出生的美国人中，仅一半收入超过父母，绝对代际流动率大幅下滑。 2. 低收入和中等收入群体向上阶层跨越比例收缩，向下流动比例上升，父母收入对子女收入影响显著。 3. 结构性分化明显：亚裔和白人更易进入高收入阶层，金融、信息技术从业者高收入占比高；黑人、西班牙裔及餐饮、建筑从业者多处于低收入阶层。 【高收入群体消费支撑因素】 1. 财富效应显著：标普500每季度涨幅5%，对消费支出环比增长贡献约0.38个百分点。 2. 2025年Q2，股票增值贡献家庭净资产增长的77.7%，高收入群体持有86.9%的股票和对冲基金，资产增值持续带动消费。 【金融领域风险】 1. 收入不平等通过家庭杠杆、股票估值、企业杠杆、非银金融扩张四条路径放大金融脆弱性。 2. 当前美国家庭杠杆率68.8%、企业杠杆率46%，均处于历史低位，短期系统性风险可控，但股票估值已接近历史高位。 【启示】 1. 中国收入结构仍呈“金字塔”型，中等收入群体约4亿人，占比28%，“十五五”计划将推动形成“橄榄型”分配格局。 2. 2024年，中等收入组人均可支配收入增速保持5%以上，与GDP增长同步，工资性收入占比达56%。