重磅定位！生物医药跻身新兴支柱产业，国产创新药迎来黄金发展期

一、核心事件

近期国家相关部门明确表态，将生物医药确定为国家战略性新兴支柱产业，持续加大对生物医药产业的政策支持力度，推动产业高质量发展。其中，国产创新药作为生物医药产业的核心发展方向，将迎来政策、资金、人才的全方位支持，行业进入黄金发展期，产业链核心企业将迎来历史性发展机遇。

二、核心受益板块与细分领域

1. 国产创新药板块：政策核心支持方向，进入爆发增长期

核心逻辑：生物医药被确定为新兴支柱产业，国产创新药是产业升级的核心抓手，政策将持续鼓励创新药研发、加快创新药审评审批、支持创新药出海与医保准入。经过多年的研发积累，国产创新药已进入临床收获与商业化爆发期，行业增速将持续提升，核心龙头企业将迎来业绩与估值的双重提升。

- 恒瑞医药：国内创新药龙头，连续多年研发投入位居行业第一，累计获批上市创新药超20个，在肿瘤、自身免疫、代谢疾病等领域管线布局全面。公司创新药出海持续突破，与默沙东达成56亿美元Trop2 ADC全球授权，国际化进程持续加速，是国产创新药产业发展的核心受益者。
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- 信达生物：国内创新药第一梯队企业，PD-1产品信迪利单抗稳居国内市场份额前列，在生物药、双抗、ADC等领域管线储备丰富，多个产品进入海外临床III期，出海潜力巨大，充分受益于产业政策支持与行业爆发增长。
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- 君实生物：国产创新药出海标杆，核心产品特瑞普利单抗是首个在美国获批上市的国产PD-1单抗，海外商业化进程持续加速。公司在抗病毒、肿瘤、自身免疫等领域研发实力领先，多个创新药产品进入临床关键阶段，业绩弹性极强。
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- 百利天恒：国产创新药黑马，与BMS达成84亿美元EGFR/HER3 ADC全球授权，刷新中国创新药出海纪录。公司双抗、ADC技术平台全球领先，2026年多个产品进入临床收获期，有望迎来业绩爆发式增长。

2. CXO板块：创新药研发卖水人，充分受益于行业高景气

核心逻辑：国产创新药研发投入持续高速增长，全球医药研发外包持续向中国转移，CXO行业作为创新药研发的“卖水人”，将充分受益于行业高景气度，业绩稳定增长确定性极强，板块估值处于历史低位，具备极高的投资性价比。

- 药明康德：全球CXO全产业链龙头，业务覆盖药物发现、研发、生产全流程，客户覆盖全球Top20药企，国内创新药客户占比持续提升，2025年营收同比增长超15%，业绩稳定增长确定性极强，北向资金、社保基金长期重仓持有。
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- 药明生物：全球生物药CDMO龙头，技术平台全球领先，产能布局完善，2025年新增项目数量持续增长，海外订单占比超60%，充分受益于全球生物药研发外包需求爆发与国内创新药产业发展。
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- 凯莱英：全球小分子CDMO龙头，与辉瑞、默沙东等跨国药企深度绑定，在创新药CDMO领域技术实力领先，国内创新药业务营收占比持续提升，业绩增速稳居行业前列。
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- 泰格医药：国内临床CRO龙头，业务覆盖创新药临床研发全流程，是国内创新药临床试验的核心服务商，直接受益于国内创新药研发投入的持续增长，业绩增长确定性极强。

3. 生物制品板块：生物医药核心细分领域，国产替代空间广阔

核心逻辑：生物制品包括血制品、疫苗、重组蛋白等，是生物医药产业的重要组成部分，具备高技术壁垒、高刚需属性。在产业政策支持下，国产企业技术持续突破，国产替代进程持续加速，行业龙头企业将迎来持续稳定增长。

- 天坛生物：国内血制品绝对龙头，采浆量稳居行业第一，血制品资源具备稀缺性，行业准入壁垒极高。公司产能持续扩张，产品结构持续优化，充分受益于血制品国产替代进程，业绩稳定增长确定性极强。
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- 华兰生物：国内血制品与疫苗双龙头，血制品业务稳居行业前列，流感疫苗市场占有率全国第一，在HPV疫苗、新冠疫苗等领域管线布局丰富，充分受益于生物医药产业政策支持，业绩弹性极强。
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- 长春高新：国内生长激素龙头，重组蛋白技术国内领先，核心产品市场占有率稳居行业第一，在医美、疫苗等领域持续拓展，业绩稳定增长，估值处于历史低位，具备极高的投资性价比。

三、风险提示

1. 研发失败风险：创新药研发周期长、投入大、风险高，若临床研发失败，将对企业业绩造成重大影响；
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2. 集采政策风险：药品、生物制品集采政策超预期收紧，将导致企业产品价格大幅下降，盈利水平下滑；
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3. 出海不及预期风险：国产创新药海外临床、商业化进程不及市场预期，将影响企业长期增长空间。

免责声明

本文内容仅为公开市场信息梳理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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