反者道之动：价值投资者的逆向智慧

反者道之动，弱者道之用。

巴菲特的逆向案例：

2008 年金融危机
- 市场情绪：恐慌，纷纷抛售
- 巴菲特行动：大举买入高盛、通用电气
- 结果：几年后获利数倍

巴菲特说：只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。

1973 年石油危机
- 市场情绪：悲观，股市暴跌
- 巴菲特行动：买入华盛顿邮报
- 买入价格：约 5 美元/股
- 结果：持有 40 年，收益 100 倍+

段永平的逆向案例：
- 2002 年：互联网泡沫破裂，买入网易，20-30 倍
- 2008 年：金融危机，买入苹果，10 倍+
- 2012 年：白酒塑化剂危机，买入茅台，15 倍+

段永平说：我不关心别人怎么做，我只关心事情对不对。

林园的危机投资：
- 2003 年：非典疫情，买入医药股，10 倍+
- 2008 年：金融危机，买入白酒，20 倍+
- 2012 年：塑化剂危机，加仓白酒，15 倍+

林园说：别人不要的时候，往往是最便宜的时候。

道德经的投资智慧：
1. 反者道之动：事物发展到极致，会向反面转化
2. 祸兮福之所倚：危机中藏着机会
3. 曲则全，枉则直：暂时亏损，可能换来长期收益

逆向投资策略：
- 好公司暴跌时，敢于买入
- 好公司暴涨时，敢于卖出
- 不预测底部和顶部
- 分批建仓，分批卖出

别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

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