昨天股市里面又一个超过茅台股价诞生，从78.3元到1445.元，上市三年多，股价涨了十五六倍。不过历史那些超越茅台的个股，终逃不过“潮退裸泳”的宿命
A股三十余年的历史里，曾短暂站在茅台股价之上的个股有十余只，却无一例外走完了“炒高-登顶-崩塌”的相似路径。
它们的登顶无一不是借了时代风口的东风：2007年中国船舶赶上全球造船业景气高峰，业绩爆发下股价摸到300元关口；2015年全通教育踩着互联网教育的风口，被炒到467元的高位；2025年寒武纪受益于AI算力需求暴增，多次在盘中超越茅台。这些股票在登顶时，无一不被市场冠以“下一个股王”的称号，市盈率动辄被推至数百甚至上千倍。
但热潮退去后，业绩永远是最好的试金石。行业周期拐点到来、概念热度消退、技术迭代不及预期的风险接连暴露，曾经的“股王挑战者”们纷纷跌落神坛：中国船舶在周期下行后股价跌去七成，全通教育如今仅剩3元出头，多数个股的较高点跌幅普遍超过80%，甚至有公司最终走向退市。
这些走势恰恰印证了资本市场，，短期股价可以靠情绪堆砌，但长期价值永远要靠稳定的盈利能力支撑。茅台的“股王”地位，是其几十年稳定现金流和品牌护城河的结果，靠概念炒出来的高股价，终究只是昙花一现。