三个散户各持500股，竟成上市公司前十大股东，制度缝隙里长出的“幽灵股东”

陕西旅游2025年年报在4月19日发布，有人翻看前十大股东名单时注意到，瞿杲、瞿昊南和瞿中三个人各自持有500股，股票市值只有6.85万元，占公司总股本的比例还不到0.01%，系统显示为“0.00”，但他们却排在了第八位，这三个人没有公开身份信息，也没说明彼此之间有关系，看起来就是普通打新中签的散户。

这家公司在2024年12月上市，它采用直接定价方式，发行价定为80.44元，网上发行的股票有1933.33万股，中签率仅为0.013%，全市场共有1390万户参与申购，最终中签的号码是3.87万个，每个中签者固定分配到500股，这是沪市新股的硬性规定，不能多也不能少，于是500股成了最小分配单位，也成为散户进入股东前十名的最低门槛。



这个公司的总股本有1.93亿股，流通股只有1911.71万股，盘子很小，中金公司包销了21.59万股，最后持股达到21.63万股，刚好排在第7位，如果它没有参与包销，前十大股东里可能会多出几位只持有500股的小散户，这些人的排名不是靠实力得来的，只是因为发行结构太窄，让500股的持股显得格外显眼。

股价从上市时的一百九十二元跌到如今的一百三十六元，波动幅度很大，散户持股集中，流动性比较差，只需要几个人拿着五百股就能登上股东榜单，但真要开会投票时却没人理会这些股东，他们就像影子一样挂在公司报表里，有名无实。

公司去年收入十亿三千万，下降两成左右，利润有三亿八千四百万，却分给股东每股两元，还多送零点三股股票，业绩在下滑，分红倒大方，明显是靠门票和索道这些老业务撑着，年报里提到要加强新媒体投放和推广力度，可几千个只买五百股的散户股东，谁真在意这些事，他们中签就卖掉，根本不管公司讲的长期发展故事。

这个500股的规则是九十年代定下的，那时候散户还是市场的主要力量，现在交易量里超过九成都是机构在做，可是这条老规矩一直没改，科创板、北交所都设了投资门槛，沪市主板却还允许所有人参与打新，结果就养出了这种跟不上时代的制度残留，2026年清明假期旅游情况好转，华山游客人数增加了15%，但陕西旅游整体并没有因此多赚钱，市场对它的经营模式越来越不买账，到现在也没看到监管部门提过要调整新股申购的单位数量。