截至 2026年4月28日，纸浆（针叶浆）价格核心判断：短期（1–2个月）：低位震荡偏弱，区间 4900–5200 元/吨中期（3–6个月）：前弱后稳，关注减产与需求拐点，难破 6000

一、当前价格（4月27日）

• 期货（SP2609主力）：5082 元/吨

• 现货（山东银星）：5055 元/吨

• 港口库存：235.7 万吨（高位累库）

二、核心影响因素

1. 供应：宽松但有减产预期

• 全球新增产能有限，但历史库存高、进口量大

• 巴西、欧洲、加拿大浆厂陆续宣布减产/转产，但尚未大规模落地

• 人民币偏强（≈6.83），降低进口成本，利空浆价

2. 需求：持续疲软（核心压制）

• 二季度传统淡季

• 下游（包装纸、文化纸、生活纸）订单弱、开工低、利润差

• 对高价浆采购谨慎、刚需为主

3. 库存：高位压力

• 主港库存 235.7 万吨（同比高、连续三周去库后再度累库）

• 仓单量大，近月交割压力明显

三、走势展望

短期（4–6月）

• 基本面无明显改善

• 浆价低位震荡偏弱，区间 4900–5200 元/吨

• 跌破 4900 偏空；站稳 5200 才可能偏强

中期（下半年）

• 格局：前弱后稳、底部宽幅震荡

• 看涨触发：

◦ 海外大规模减产落地

◦ 国内需求实质回暖（消费/外贸好转）

◦ 库存持续去化

• 高度：难破 6000 元/吨（供需难根本逆转）

四、关键观察点

• 港口库存（周度）：是否持续去库

• 海外减产：巴西/欧洲/加拿大执行力度

• 下游开工/纸价：白卡、铜版、瓦楞纸是否回暖

• 人民币汇率：升值利空、贬值利好