曾经的白酒赛道，如今正用冰冷的行业数据，给死守旧逻辑的投资者敲响了警钟。

2025年国内白酒产量同比下滑12.1%，已是行业连续第九年下跌，较2016年巅峰期产量缩水超2/3。

更具标志性的是，贵州茅台出现上市以来首次营收与净利润双双下滑，行业消费逻辑、用户偏好已发生根本性逆转。

但张坤、刘彦春等顶流基金经理仍重仓白酒硬扛，旗下基金一季度分别下跌5.17%、近10%，两只基金一季度合计被投资者赎回份额近30亿。

顶流基金集体翻车，核心是A股底层游戏规则已彻底改变，一方面市场定价权全面转移，2026年一季度散户持有A股流通市值占比从2024年底的52%骤降至35%，公募基金持股占比从35%升至44%，A股正式进入机构主导时代。

另一方面资金主线全面切换，公募基金总规模突破36万亿创历史新高，基金经理集体从传统消费赛道撤出，大举布局新质生产力相关领域，即便是风格保守的张坤，也不得不加仓科技标的平衡持仓。

对普通投资者而言，想要在新规则下站稳脚跟，需守住三大核心原则：别把投资信仰凌驾于市场逻辑之上，行业基本面走坏要及时止损。

跟着养老金、险资等长期资金的方向布局，采用“核心-卫星”策略做好均衡配置，分散投资风险。