巴菲特最爱的指标，A股交出了答卷

股神巴菲特曾说，如果只能用一个指标衡量公司经营，那就是净资产收益率（ROE）。《A股2025年ROE排行榜》新鲜出炉，3320家上市公司中，入围前50强的门槛降至28.13%，9家公司ROE超过40%。高ROE选手正在加速分化。

重庆啤酒榜首，新易盛追上来了

榜单前三甲是重庆啤酒、新易盛、东鹏饮料。重庆啤酒以81.68%的ROE卫冕，同比加增逾20个百分点。新易盛ROE飙至72.75%，从第七跃居次席，净利润同比大增187%。东鹏饮料位居第三，全年营收首破208亿元，多品类战略持续发力。

产业链里的硬核“赚钱机器”

今年的亮点集中在通信与消费两端。以中际旭创和新易盛为代表的光模块双龙头，因AI基建订单持续爆发，营收利润均创历史新高。食品饮料赛道依然稳健，其中东鹏饮料三年营收翻倍，增长韧性强劲。

医药隐形冠军，谁在闷声发财

榜单中出现了多家医药“小巨人”。三生国健ROE从13.47%升至41.32%，排名蹿升到第八；艾力斯和兴齐眼药等也持续刷新盈利纪录。这些公司的共同点在于拥有极高市场壁垒的差异化产品，且处于研发成果集中兑现期。

资本市场奖惩分明：高ROE也是“双面刃”

一个重要的警示是：高ROE未必等于好股票。自2021年初以来，榜单前10名公司的股价平均涨幅超过980%，但其中大消费龙头——如重庆啤酒、山西汾酒、苏泊尔等表现平平，说明高ROE只是投资逻辑的一块基石，当行业景气拐头，它在“剪刀差”面前也可以毫无用处。

现在的市场环境有一个清晰的分化：AI赛道在狂飙，部分消费龙头在做高ROE的“苦功”，医药小巨头则是科技周期的受益者。今天正在做高ROE的公司，正是未来超额收益的常青备选。

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