国际经贸圈近日上演荒诞一幕：意大利政府先以 “黄金权力” 法案强行限制中企在倍耐力的核心话语权，仅一个月后，这家轮胎巨头便官宣赴美投产核心智能技术。

4月，意方突然要求中企大幅缩减在倍耐力的董事会席位，禁止担任核心管理职务，彻底架空中资决策权。要知道，中国中化集团是倍耐力最大股东，持股34.1%，多年来为其注入资金、开放市场，助力业绩翻倍。

5月6日，据路透社报道，倍耐力宣布在美国佐治亚州工厂量产 “Cyber Tyres” 智能轮胎。这款集成传感器与实时数据传输技术的产品，是其未来十年战略核心。

此举被视作向美国递交的 “投名状”，用牺牲中企利益换取美方市场准入许可。 这件事的来龙去脉，得从11年前说起。

2015年，倍耐力深陷经营危机，债务压力大、市场萎缩，研发投入难以为继，欧洲本土市场被竞品挤压，亚洲市场又打不开局面，一度濒临绝境。

当时欧洲资本观望不前，美国资本意图低价收购拆分，最终是中国化工集团（后并入中化集团）出手，以71亿欧元收购倍耐力26.2%股份，后续通过要约收购将持股比例提升至69.6%，成为绝对控股股东。

这笔交易当年是中国央企第二大海外收购，折合人民币约550亿元，对倍耐力而言无异于救命稻草。 中资入主后，倍耐力迅速扭转颓势。中化不仅持续注资保障研发，还开放中国市场，帮倍耐力在国内建起三座工厂，带动五千多人就业。

借助中资渠道，倍耐力高端轮胎快速打入中国高端车企供应链，市场份额从12%提升至23%。2025年，倍耐力营收突破68亿欧元，高端轮胎市占率稳居欧洲前三，还保住了F1赛事独家轮胎供应商的核心地位。

前CEO曾公开承认，中资入驻后，公司利润率上涨近10个百分点。 转折从2023年开始显现。当时意大利政府首次动用“黄金权力”法案，否决中化修订股东协议的申请，剥夺中企提名CEO的权利。

这部2012年出台的法案，本意是保护能源、交通等战略领域安全，政府可干预外资收购，但此次针对性极强。数据显示，该法案实施以来，意政府共行使7次否决权，其中6次针对中企，5次发生在梅洛尼政府上台后。

2026年4月，限制措施全面升级。意大利内阁正式通过法令，明确中企在倍耐力董事会最多只能提名3名董事，且其中2人必须是独立于中企的外部人士。

更关键的是，中企人员不得担任董事长、副董事长、CEO等核心职务，也不能主导任何关键委员会。此前中化在15人董事会中占据8席，新规直接将中企话语权压缩至边缘。

知情人士透露，意方此举完全是为迎合美国诉求，美方一直以“数据安全”为由，威胁将倍耐力列入实体清单，限制其在美国的业务。 美国市场对倍耐力而言分量极重，贡献总营收20%以上，但目前佐治亚州工厂仅能满足美国市场5%的需求，大部分产品依赖进口。

为保住这一核心市场，倍耐力选择主动妥协。5月6日，在美方举办的SelectUSA投资峰会上，倍耐力正式宣布，将在佐治亚州工厂量产Cyber Tyres智能轮胎。

这款产品是倍耐力未来十年战略核心，内置传感器可实时收集轮胎状态、抓地力、路面信息等数据，传输至车辆ABS、稳定系统，大幅提升驾驶安全性，属于智能出行领域的关键技术。

倍耐力北美CEO扎纳尔多直言，此举是为“让先进技术贴近市场，强化在美国的工业和创新布局”。花旗分析师解读得更直白：美方此举意味着对倍耐力“技术安全”更放心，中企股权问题不再是其进入美国市场的障碍。

值得注意的是，倍耐力后续还将公布更多在美投资计划，明确长期扎根美国市场的意图。 从深度绑定中资、借助中国市场复苏，到如今为迎合美方架空中企、转移核心技术，倍耐力的选择充满现实功利性。

意大利政府在中美之间的摇摆，本质是小国在大国博弈中的权衡，只是代价却让中资投资者承担。中化十一年真金白银投入，换来的却是核心话语权被剥夺、核心技术转移的结果。 这件事也给所有出海中企提了个醒：海外投资不仅要算经济账，更要警惕地缘政治风险。

当企业发展触及当地战略利益或大国博弈焦点时，过往的合作情谊、商业规则都可能被抛之脑后。 目前，中化方面尚未对此事作出最新回应，但这场持续数月的博弈，显然还未到终点。

你觉得，在当前复杂的国际环境下，中企海外投资该如何平衡利益与风险？对于意大利和倍耐力的做法，你又有什么看法？

信源：观察者网