厄尔尼诺主要通过改变全球降水与气温，冲击主产区供应，让以下大宗商品易上涨（历史强周期规律）：

🌾 农产品（最确定）

• 棕榈油主产：印尼、马来西亚（全球80%+）影响：干旱→减产、出油率降历史强周期：涨幅 100%~170%

• 白糖主产：印度、泰国、巴西影响：印泰干旱减产；巴西多雨→含糖率降历史强周期：30%~140%

• 天然橡胶主产：泰国、印尼、马来西亚影响：干旱→胶乳减产历史强周期：50%~120%

• 咖啡、可可主产：越南、巴西、印尼影响：干旱→减产、品质降历史强周期：咖啡曾涨超200%

• 小麦、玉米、大豆主产：澳洲、南美、东南亚影响：澳洲干旱、南美洪涝→单产下滑

• 鱼粉主产：秘鲁影响：海水升温→鳀鱼减产

⚙️ 有色金属（供应扰动）

• 镍主产：印尼影响：干旱→水电不足→冶炼限产

• 铝主产：中国、印尼、澳洲影响：干旱→电力紧张→电解铝减产

• 铜主产：智利、秘鲁影响：暴雨→矿山停产、运输中断

⚡ 能源（需求驱动）

• 动力煤、焦炭影响：极端高温→用电暴增→火电需求上升

• 天然气（局部）影响：亚洲/欧洲夏季制冷、发电需求上升

📊 涨价逻辑小结

• 农产品 > 有色 > 能源

• 主产区越集中、库存越低、天气越敏感 → 弹性越大

• 影响有滞后性：农产品6–12个月；有色/能源3–6个月