【现房库存首次年度下降！】2025年末，50家典型上市房企存货账面价值合计7.10万亿元，较2024年末的8.33万亿元下降14.7%，降幅与上一年基本持平。自2022年以来，行业存货规模已连续四年呈现负增长，从峰值的11.52万亿元（2021年末）累计下降约38.4%，超4.4万亿元的存货已从房企资产负债表中消化。值得关注的是，存货规模降幅从2022年的约4.3%逐步扩大至2024年的-15.4%后，2025年的-14.7%显示出收缩节奏趋于稳定，"自由落体"式去库存阶段或已阶段性结束。

从存货细分结构看，典型企业中有41家进行了拆分，其2025年开发中存货（拟开发+在建）合计3.95万亿元，较期初的4.83万亿元下降18.3%，但降幅较2024年（-22.4%）明显收窄，反映出投资、新开工逐步触底，在建项目续建节奏趋于稳定。

更具里程碑意义的是已竣工存货：41家公布数据的企业2025年末为1.57万亿元，较年初的1.73万亿元下降9.1%，为近年来首次出现年度绝对值下降。此前历年虽有"中期降、年末升"的波动，但全年维度下竣工库存从未出现缩减。2025年这一历史性突破，或许预示着行业现房去化已取得实质性的阶段成效。