正元智慧的合同纠纷，正演变成对上市公司内控体系的一次审视。5月12日公告揭示，因合同纠纷，法院冻结了其募资专户中511.02万元资金，虽仅占比净资产的0.47%，但发生在用于“校园IoE实训基地项目”的专户，透露出公司在合同风险防范环节的软肋。

这笔款项冻结的直接导火索是山东猫之源的诉前保全申请。从公司回复看，双方曾存在业务合作关系。与“猫”相关的公司发生财产纠纷，侧面印证了智慧校园、智慧政务等to B/G业务常因项目验收、周期长而容易出现应收账款风险。

募集资金的使用效率是市场关注焦点。公司2023年发行可转债募资3.43亿元，一季报显示公司商誉较高，虽然表示对经营影响有限，但合同纠纷引发的账户冻结以及收购标的的业绩波动是投资者关注的核心。账户被冻结是“现在时”，如何加强项目风控才是“将来时”。与体量庞大的智慧校园业务相对照，正元智慧在建设期需加倍重视项目回款稳定性的把控。