“十五五”未来产业聚焦：可控核聚变行业发展趋势及规模预测

2026年5月14日

一、核心结论

1. 产业处于导入期，远未达成长拐点
可控核聚变尚未商业化发电，渗透率趋近于零，低于2.5%成长拐点。行业正从科学验证向工程化过渡，验证节奏持续加快。
2. “十五五”定位升级，成新经济增长点
2026年两会“十五五”纲要草案，首次将核聚变列为新的经济增长点。国家发改委明确推进可控核聚变重大工程，实施万亿级能源战略，政策从科研攻关转向产业化培育。
3. 2027年关键验证，SPARC决定行业节奏
美国CFS的SPARC验证机完工超75%，计划2027年启动，目标实现净能量增益（Q>1），是全球商业化进程核心里程碑，成败将影响全球产业节奏与资本信心。
4. 三重合力助推，融资规模创新高
全球聚变总投资额达97亿美元（2021年19亿美元，5年增414%）。中国方面，中国聚变能源有限公司融资115亿元，诺瓦聚变12亿元天使轮、星环聚能10亿元A轮，国家队+互联网资本+国资创投重塑产业格局。
5. 三情景预测，2035-2038年有望商用

- 乐观：2035年全球市场4000-6000亿美元，首代商用电站运营。
- 中性：2038年实现Q>30，启动商用发电。
- 悲观：2045年后才大规模商用。
核心变量为2027年SPARC能否实现净能量增益。

二、行业阶段判定

- 渗透率：商业化渗透率≈0；2024年全球聚变投资97亿美元，占清洁能源投资（2万亿美元）不足0.5%，处导入期底部。
- 市场预期：中信证券预测，2030-2035年全球聚变装置市场规模达2.26万亿元人民币（前提：净能量增益验证+工程化成功）。
- 行业增速：全球投资5年增4倍；中国民营企业融资活跃，国家队入场，技术迭代加速（EAST实现1亿℃长脉冲运行）。

三、“十五五”发展情景与规模预测

乐观情景（技术突破超预期）

- 2027年SPARC实现Q>1；2033年Q>30；2035年首代商用电站投产。
- 2035年全球市场4000-6000亿美元，中国占比35%-40%；AI数据中心率先采购聚变电力。

中性情景（验证顺利、节奏温和）

- 2030年前后SPARC实现Q>1；2038-2040年首代商用电站投产。
- 2035年全球市场破万亿元人民币，行业进入成长期早期。

悲观情景（技术延迟、遇工程障碍）

- SPARC验证延迟至2035年后；2045年后商用才雏形初现。
- 行业短期遇资本降温，但物理可行性已被证实，长期投入不变。

四、未来关键拐点与前景判断

关键拐点时间窗

1. 技术拐点（Q>1）：2027-2030年，SPARC验证决定工程化起点。
2. 工程拐点（Q>30）：2033-2040年，首代商用电站落地。
3. 成长拐点（渗透率2.5%）：2045-2055年，大规模部署启动。
4. 近期观察窗口：2027-2028年（SPARC、Helion猎户座、诺瓦聚变1亿度目标）。

前景判断：终极能源，时间赌局

- 核心优势：燃料无限（海水氘供数十亿年）、零碳、安全、无长寿命核废料。
- 战略价值：商业化后将颠覆能源与文明发展，政策与资本长期投入。

五、核心企业梯队梳理（无代码）

第一梯队：国家队+工程化龙头（绑定国家级项目）

- 中国聚变能源有限公司：央企联合注资115亿元，整合产业链，主导CFETR/BEST工程堆 。
- 上海电气：聚变全链条设备龙头，中标BEST TF线圈盒、新奥玄龙50主设备。
- 东方电气：参与EAST/环流三号核心部件，聚变电源与磁体系统核心供应商。
- 中国核建：聚变项目基建先锋，负责ITER/ CFETR工程建造。

第二梯队：核心材料/部件龙头（供货+技术壁垒）

- 西部超导：低温超导材料龙头，国内市占90%+，供应NbTi/Nb₃Sn线材。
- 安泰科技：钨铜偏滤器全球龙头，中标BEST低温超导订单。
- 永鼎股份：高温超导带材国产化先锋，量产第二代REBCO带材。
- 国光电气：真空室与偏滤器核心供应商，ITER偏滤器模块全球市占35%。
- 浙富控股：偏滤器/第一壁、冷却系统核心供应商，EAST验证通过。

第三梯队：民营技术先锋（融资活跃+路线创新）

- 诺瓦聚变：FRC-SMR路线，12亿元天使轮，目标2027年1亿℃、2029年Q>1。
- 星环聚能：10亿元A轮，聚焦高温超导托卡马克，计划2027-2028年示范堆。
- 能量奇点：高温超导托卡马克路线，获大额融资，技术追赶加速 。
免责声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。