净利暴增180%！润泽科技暗藏大逻辑，重资产跑出高盈利黑马

一、核心业绩亮点

2025年润泽科技净利润达50.5亿元，同比大增182%；2026年一季度营收、净利继续双增，盈利能力领跑同行。
公司属于典型重资产模式，固资+在建工程占总资产超74%，却常年扣非净利率稳定在30%以上，毛利率维持46%+，大幅领先同行。

二、全球算力卡位，版图全面铺开

早早布局京津冀、长三角、大湾区、成渝等核心区域，又落子海南；2026年正式开启出海布局。

- 香港沙岭园区规划240MW，可支撑万亿级大模型训练，2028年底交付
- 印尼巴淡岛园区规划360MW，提前对接头部互联网企业
全球已布局九大算力集群，合计规划算力规模约6GW，成熟园区上架率超90%。
2025年新增交付算力220MW，一年交付量超过前十六年总和四成，能耗指标同步大增30%。

三、高负债重资产，靠多元融资破局

坚持自投、自建、自持、自运维，资产规模快速扩张，固资五年增长近4倍；同时负债率超60%，长短期借款规模走高，折旧费用逐年攀升。
靠多元化融资化解压力：

- 落地行业首批数据中心REITs，一次性募资约45亿元
- 银行间发债10亿元，创下民企同条件最低利率
- 斩获多家金融机构超600亿元综合授信
2025年通过REITs相关股权处置，斩获31.49亿元非经常性收益，直接推高全年业绩。

四、AIDC业务强势崛起，成第二增长曲线

主动转型优化业务结构，从传统IDC向AI智算AIDC升级。
2025年AIDC营收25.1亿元，同比大增73%，营收占比达44.24%；AIDC毛利率48.5%，高于传统IDC。
客户结构持续优化，覆盖国内头部互联网、云厂商及AI企业，客户集中度稳步下降。
在建多个智算项目已提前预定售罄，廊坊200MW全液冷智算中心年内交付，可支撑十万卡级算力集群。

五、液冷+高周转，竞争力拉满

早早布局整栋纯液冷智算中心，自研冷板式液冷技术落地国产大集群；契合低PUE趋势，绑定高端AI算力需求。
2026年一季度存货周转率大幅飙升，远超同行，业务运营效率行业顶尖。
行业预计2026至2030年国内AIDC市场规模将从1778亿元扩容至4000亿元，润泽科技提前卡位全液冷、全球化、高毛利AIDC赛道，充分享受行业红利。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。