根据 2026年一季报（4月30日） 和最新公告，截至 2026-05-16，闻泰（*ST闻泰，600745）的现金流与债务情况如下：

一、现金流（账面+经营）

1. 账面现金（截至2026-03-31）

• 货币资金：33.09 亿元

• 交易性金融资产（理财）：约 12.91 亿元

• 现金+可快速变现资产：≈ 46 亿元

• 现金等价物余额：46.28 亿元

2. 经营现金流（2026 Q1）

• 经营活动现金流净额：+3.96 亿元

◦ 境内半导体业务稳健，现金回流强（占营收近50%）

• 投资现金流：+0.08 亿元

• 筹资现金流：+0.25 亿元

• 季度净增现金：+3.69 亿元

3. 已回笼的外部现金（立讯出售）

• 出售ODM业务 已到账 ≈40.88 亿元（2025年3月、7月）

• 已计入上述 46 亿元现金 中

二、债务结构（核心风险）

1. 有息负债总额

• 短期借款 + 一年内到期非流动负债：≈ 35 亿元

• 长期借款 + 应付债券：≈ 65 亿元

• 有息负债合计：≈ 100 亿元

2. 最大压力：闻泰转债（110081）

• 余额：86 亿元（2027年到期）

• 2026年4月下修转股价：43.60 → 32.66元

• 目前股价远低于转股价，转股困难，兑付压力极大

3. 其他负债与指标

• 总负债：160.9 亿元

• 资产负债率：39.31%（不算极端高）

• 流动比率：1.24（勉强覆盖短期债）

• 速动比率：1.01（临界安全）

三、现金缺口与压力测试

情景1：仅靠现有现金（46亿）

• 覆盖短期债（35亿）：勉强够

• 覆盖转债（86亿）：缺口 40 亿+

情景2：加上资产处置（乐观）

• 立讯出售：43.89亿（已收40.88亿）

• 安世部分出售/股权变现：预计 50～80 亿

• 极限现金池：≈ 130～160 亿

• 可覆盖 全部有息负债（≈100亿）+ 转债部分兑付

情景3：印度仲裁败诉

• 损失：1.61亿尾款 + 退还1.9亿 ≈ 3.5亿

• 现金池：-3.5亿，影响不大

四、一句话总结

账面现金约46亿，经营每季回血约4亿；债务约100亿，最大雷是86亿转债。靠现有现金只能保短期债，必须卖安世股权才能兑付转债、摘帽保命。