如今的商业航天板块早已对火箭发射利好彻底脱敏。近期行业迎来发射热潮，14日蓝箭航天朱雀二号改进型圆满发射成功，15日中科宇航利剑一号再度出征，顺利完成一箭五星发射任务。即便实锤利好接连落地，板块依旧反应冷淡，毫无资金异动，行情持续走弱，不少个股频繁跻身跌幅榜，自三月阶段高点开启的深度调整行情仍在延续。板块持续遇冷，原因在于行业热度虽高，落地进度却偏缓慢。目前可复用火箭仍处于研发攻坚阶段，大批低轨卫星星座也仅停留在规划布局层面。当下升空卫星依旧集中于通信、遥感、导航等传统领域，低轨互联网卫星发射规模不及预期，整个发射市场尚未迎来规模化扩张，相关企业业绩兑现周期遥遥无期，这也直接导致板块失去上行动力，只能静待产业进度落地。而可重复使用火箭正是行业破局的关键钥匙，唯有这项技术实现成熟落地，低成本规模化商业发射才有坚实基础，行业盈利拐点才会加速到来。一旦复用火箭试验取得重大突破，势必成为引爆商业航天板块最强行情催化剂，市场资金绝不会再度漠视。重点紧盯后续技术节点：长征十号乙预计5月中下旬迎来关键试验，朱雀三号计划于二季度推进试飞验证，长征十二号甲也已进入首飞筹备阶段，技术突破值得重点跟踪布局