京能电力（600578）连板，核心是：绿电大项目落地+火电业绩反转+容量电价+中特估+算电协同，五力共振，直接从火电周期股重估为绿电成长股。一、直接导火索（5.12公告）：87亿风光火储大基地获批（最强催化）- 5月12日晚：乌兰察布150万千瓦（1500MW）风光火储一体化项目获内蒙古发改委核准。- 总投资87.41亿元：风电120万+光伏30万kW，配套升压站，直供京津冀电网 。- 股权：京能51%控股，国电电力49%合资；新增装机≈公司总装机6%，绿电占比跳升。- 市场解读：转型里程碑，从传统火电转向“风光火储”多能互补，成长逻辑硬兑现。二、业绩拐点：火电盈利翻倍，基本盘超稳- 2025年归母净利35.3亿元（+101.77%）；2026Q1净利10.63亿（+129.84%） 。- 原因：煤价低位+长协锁价（70%+）+容量电价落地，火电从周期亏损变稳定现金流。- 容量电价新政：煤电固定成本回收从30%→50%，盈利稳定性大增，摆脱周期束缚。三、估值重估：低估值+高股息+北京国资（中特估）- 现价7.71元（4连板），动态PE仅8–9倍，显著低于火电/绿电板块均值。- 股息率4%+，北京国资旗舰，中特估+高股息双加持，险资/长线资金抢筹。- 市场共识：火电底+绿电成长，估值从周期PE向成长PE切换。四、行业风口：算电协同+绿电+特高压，板块集体爆发- 算电协同：AI算力爆发，政策力推“绿电+储能+数据中心”，京能项目直供京津冀算力集群 。- 电力需求高增：2026Q1用电量+5.4%，火电保供+绿电消纳双旺。- 特高压提速：国网“十五五”4万亿投资，乌兰察布项目特高压外送通道打通。- 板块联动：华电能源、粤电力A等多股连板，绿电+火电成最强主线 。五、技术面：4连板，资金抱团锁仓- 5.13首板→5.184连板，累计+33%，封单资金4.88亿，主力净流入持续放大。- 筹码集中：北京国资控股，流通盘筹码锁定，抛压小，易走出连板行情。一句话总结87亿绿电项目落地+火电业绩翻倍+容量电价稳盈利+中特估低估值+算电协同风口，五大逻辑共振，京能电力完成从火电周期股到绿电成长股的估值重估，资金抱团连板