一季度1.54万亿存款搬家，保险竟然成为最大赢家，基金理财则意外遇冷。寿险表现尤为抢眼，保费1.5万亿元，同比增长8.7%。分红险更是成为绝对主力，占新增保单的40%以上。此外，私募基金、股票保证金、货币基金、贵金属和固收+：分别流入约5800亿、4100亿、4500亿、2200亿和1000亿元，成为重要承接方。

居民存款大规模搬家，但公募基金和银行理财规模不升反降。公募基金3月底规模37.53万亿元，较2月缩水超万亿，股票基金单季规模就下降9%；银行理财规模31.91万亿元，较年初缩水1.38万亿元。原因其实很简单：一季度市场波动加剧导致净值回撤，投资者信心不足；加上理财收益打榜规范，"保本"神话破灭，反而让追求"确定性"的资金转向了保险"保证+浮动"的收益模式。

存款搬家不是"一刀切"，不同银行留存率差异明显：国有大行到期存款留存率超过90%，股份制银行在60%-80%之间。全年还有50-70万亿元定期存款到期，二季度搬家趋势预计会延续，但会从一季度的"爆发式"转向"温和式"。本质上，这是低利率时代居民资产再配置的必然结果——既然存款利息越来越少，资金自然要寻找"收益更高一点、风险更低一点"的替代品。