高温天气提前来袭，煤电板块正迎来一场“基本面+情绪面”的双击行情。据证券时报·数据宝统计，煤电股今年以来平均涨幅已达47.92%，6股累计翻倍。上涨的背后是全球高温蔓延、煤炭进口收缩、国内安监高压三重逻辑共振。更重要的是，南方区域最大负荷连续四日创新高，且较往年提前近1个月，空调负荷集中释放是直接推手。当用电高峰从7月提前到5月，煤电的“旺季溢价”正在被前置定价。

华泰证券研报指出，煤电有望直接受益于最大负荷连创新高，利用小时数将得到阶段性修复，现货及月度电价也有望同步上涨。长江证券进一步强调，当前大市值龙头如华能国际、华电国际已陆续启动，机构资金共识正在快速建立。值得关注的是，4月以来广东现货电价均价同比增长32.80%，江苏省月度集中竞价价格自3月起稳步上行，电价正从底部开始修复。

在低PE+高股息维度上，22只煤电股滚动市盈率低于20倍。皖能电力以10.35倍PE居首，建投能源、华能国际、江苏国信、华电国际紧随其后。股息率方面，浙能电力以5.07%领跑，广州发展、陕西煤业、申能股份等均超3%。华源证券最新研报给予华能国际“买入”评级，预计2026年归母净利润130亿元，假设60%分红比例，A股对应股息率5.2%。电力股还在基本面的左侧，随着厄尔尼诺事件今夏正式形成，高温催化的火电行情持续性值得重视。