中国外运6月3日晚间公告，董事余志良因“专注个人其他事务”辞去董事及董事会战略与可持续发展委员会委员职务，原定任期至2027年6月6日。这是公司两年内第三次出现核心董事提前离任——2025年6月宋嶸因工作调整辞任，此番余志良任期刚过半便“因个人事务”请辞，不到一年核心管理层出现两次变动。虽然公告强调辞职不影响公司正常经营，但频繁的人事更迭仍可能对市场情绪形成扰动。

余志良的辞职时点值得玩味。2025年年报显示公司营收968.09亿元同比下降8.34%，但归母净利润40.22亿元同比增长2.66%。然而扣非归母净利润仅16.78亿元，同比锐减46.95%，主因是空运及跨境电商业务受美国关税政策冲击严重，而海运板块虽运价大跌但凭借成本管控反而实现了利润增长。余志良是海运领域的战略专家，在其任内公司海运代理箱量同比增长3%、单箱利润同比增长5%，在全球集运运价同比下滑23%的背景下逆势突围。核心战略人选的突然离开，令市场对海运板块能否延续这一优势产生疑虑。

好在物流行业“大浪淘沙”的背景下，中国外运的护城河依然宽厚。股东回报层面，公司2025年总派息率提升至65.45%，股息率约5%，在央企中算得上慷慨；“出海”大趋势下，海外业务收入同比增长7.3%、利润总额同比大增39.3%，东南亚及欧洲节点资源持续扩张。余志良的离开短期内可能影响战略执行连贯性，但真正决定公司价值的，还是“海运护城河+海外扩张+股东回报”这套底牌。