宇树科技冒着被骂风险也要和英伟达合作， 只有一个原因，走投无路了， 研发需要钱，宇树去年全部身家投入研究才1.45亿人民币，而后续的研发费王兴兴根本支撑不住。


今年6月1日，英伟达和宇树科技一起发了款新人形机器人，叫H2 Plus。消息出来后英伟达市值一晚上涨了3190亿美元，A股机器人板块第二天跟着集体走强。


这背后有个很现实的问题——宇树缺钱了，不是快没钱了，是后续研发的花销太大了。招股书上的数字清清楚楚，宇树2025年全部研发投入才1.45亿元。听着不少是吧？但在人形机器人这个赛道，这钱根本不够烧。


人形机器人想从实验室走到工厂、走进家庭，算力和算法是两座绕不过去的大山。芯片要迭代，模型要训练，仿真平台要搭建，哪一项都是烧钱的无底洞。英伟达那边随便一颗Jetson Thor芯片的开发成本，可能就顶宇树好几个月的研发预算。


宇树也不是不想自己搞。公司从2024年开始就加强了具身大模型的投入，但算力这个东西不是说砸钱就能立刻见效的。


王兴兴自己也承认，之前研发重心主要放在本体结构和运动控制上，也就是所谓的“小脑”，而“大脑”这块确实是短板。


这就好比你练了一身肌肉，跑得快跳得高，但脑子转得慢，干不了精细活。人形机器人的决胜点早就不是谁能翻跟头了，是谁能让机器人真正干活。


所以宇树找上英伟达，说白了就是两条路：一是要算力，H2 Plus搭载了英伟达的Jetson AGX Thor平台，AI算力拉到2070 TFLOPS-5；二是要开发生态，英伟达那套Isaac GR00T平台，从数据采集到模型部署全包了，宇树不用再从零开始搭。


英伟达那边也不是做慈善。黄仁勋手里有全球顶尖的AI算力，但没有像样的“身体”来落地。波士顿动力技术是好，但量产能力不行，成本也压不下来。


特斯拉的Optimus还在打磨，出货量跟宇树没法比。2025年宇树人形机器人出货了5500多台，全球占比超过30%-3-9。这个量产能力，英伟达看上了，两边各取所需，这笔买卖就这么成了。


H2 Plus这款产品，身高1米8，体重68公斤，黄仁勋在台北GTC大会上说跟他的身高体重差不多。除了宇树的本体和英伟达的算力平台，还用上了新加坡Sharpa公司做的灵巧手，指尖有超过1000个触觉像素，灵敏度到了0.005N。


产品下半年就上市。从合作宣布到落地，速度非常快，宇树为啥这么急？看看招股书就明白了。公司2025年营收16.99亿，看着增长不错，但研发费用率从2024年的31.39%掉到了8.53%。


不是不想投钱了，是营收规模扩大把这个比例给摊薄了。但研发本身需要的是绝对金额，不是百分比。人形机器人要做到真正好用，需要的资金量级是十亿甚至百亿级别的。


宇树这次IPO打算募资42.02亿，其中最大的一笔20.22亿要砸向智能机器人模型研发，也就是搞“大脑”。但IPO的钱还没到账，研发又不能停，找英伟达合作就成了一个解近渴的办法。


机器人这个行业有个现实问题，叫ROI鸿沟。地瓜机器人的CEO前段时间说过，现在人形机器人去工厂“试点”的不少，但真正让工厂老板自己掏腰包大规模采购的，几乎没有。因为算不过来账。一台机器人几十万，能干的事还比较单一，不如多请几个工人。


要跨越这道鸿沟，就需要持续投入让机器人变得更聪明、更能干。但这需要钱，大量的钱。单靠卖机器狗和人形机器人的营收，根本填不上这个窟窿。


所以宇树选择跟英伟达合作，不是什么战略眼光多超前，是真的走投无路了。研发要钱，算力要钱，人才要钱，场地要钱。不找外援，光靠自己撑，撑不到IPO的钱到账，更撑不到人形机器人真正大规模落地的那天。


好在H2 Plus下半年就要供货了。能不能跑通商业化，能不能帮宇树把营收再往上拉一个台阶，到时候就能看到结果。对于王兴兴来说，这一步棋走对了，人形机器人的路或许就通了；走错了，后面会更难。


信源：新浪财经