【天风电新&汽车】调研更新：重产业趋势-0605

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1、【电容】当前时点，真正被低估的是超容和ML­PC，看好超容下半年标配。

✅产业趋势预判；类似4-5月BBU标配被我们挖掘蔚蓝锂芯暴涨，我们预判26H2超容有类似机会。

重点标的：A股【江海股份】、港股【万裕科技】=当前时点五倍做多江海。

上游活性炭、硬碳元力股份+电解液新宙邦。

2、【PCB】纵向一体化的CCL被严重低估，我们愿称为上行期的美。

✅产业趋势：上行期越上游越美，纵向一体化CCL也美。

【建滔基层板】调研大超预期，核心系能拿到上游+CCL超涨，二季报这类企业业绩会大超预期，简单类比就是2020年的组件一体化。

另外，再强调小辅材性价比极速上升，【江南新材】（股权激励落地+铜粉通胀涨价在即），其他泰金、天承。

3、新技术-重视VPD：昨日俩埋嵌PCB企业交流大超预期，其中【世运电路】反馈、LPU27年2万个LPX机柜，单机柜256颗LPU，单颗LPU垂直供电PCB 300美元，27年市场规模有望达100亿元。【中富电路】看好二季报be­at。

4、设备-测试电源：被低估的大陆替代。

✅产业趋势预判：之前都以为大陆只能跟着致茂喝汤，实际是弯道超车。【爱科赛博】董事长调研超预期。

本质是HV­DC/SST都是往高功率走，高功率爱科赛博、科威尔具备弯道超车实力（想想光伏的功率+我们领先优势）。

5、其他：【瑞可达】AEC业务最新产能翻倍上修至年底规划约40条线对应100e产值（此前预期50e），对应增量业绩有望翻倍至13e；且电源线po­w­er wh­ip业务明年将放量出货NV有望贡献5e业绩。