10年美债收益率突破了4.5%，30年突破了5%，这不是普通的数字，这是风险资产的斩杀线。而一个比鲍威尔更狠的人就要上台了，这个人叫沃什，美联储主席，被称为50年来未有之“虎妈”。
 
上一个被这么称呼的人叫沃尔克，1980年他把利率加到了22%，黄金崩盘，全球风险资产进入十年熊市。市场怕的不是加息本身，是这个人会比鲍威尔更早、更狠地撤走酒杯。
 
再看三条线索。
 
第一，美伊战争，霍尔木兹海峡的危机，油价高企，通胀担忧卷土重来。
第二，中国也开始定力十足，10年国债收益率卡在1.7%，去年美联储降了75个基点，而中国只降了10个基点。
第三，一季度政策货币报告悄悄略去了“降息降准”四个字。结果是什么？
 
行情分化。AI、半导体还在狂欢，英伟达、中际旭创们的财报炸裂，盈利撑着股价。但其他人已经开始感到疲惫，消费、工业、中小盘股明显承压。
 
市场将进入一段震荡期。不跑的人不会被清场，但追高的人可能会很难受。那普通人怎么办？记住一句话，再糟糕的崩溃也会被技术进步和央妈印钱填满。
 
2008年如此，2020年如此，这次也一样。区别只在于，清醒的人买在别人恐慌时，迟到的人需要熬很多年。舞会没有结束，但下半场不拼酒量，拼眼光。央妈没撤酒杯，但也不再倒酒了。这可能是下半场最重要的一条信号。