【净利翻倍、估值回落历史低位，科创板生物医药龙头掀起回购增持潮】

估值跌至历史底部区间，业绩却逆势大幅增长，科创板生物医药板块正迎来估值与基本面的深度背离。在市场观望之际，百利天恒、联影医疗、特宝生物、华大智造等多家科创板生物医药龙头密集推出股份回购与股东增持方案，以真金白银传递对长期价值的坚定信心。

估值回落历史低位，龙头出手“逆势加仓”

估值层面，wind数据显示，截至2026年6月5日，生物医药指数（399441.SZ）动态PE为47.91倍，处于近10年47.4%分位，略低于历史均值49.68倍；而动态PB仅为2.81倍，处于近10年7.38%分位，显著低于历史均值5.99倍（低约53%），仅比近10年最低值2.31倍高21%，已进入历史底部区域。

在估值洼地之际，科创板生物医药上市公司密集推出回购与增持方案。今年年初至今，科创板共有26家公司新增披露回购计划、发布回购预案或更新回购动态，医药生物成为回购主力。

其中，国内乙肝创新药龙头特宝生物年内发布2份回购方案，合计拟回购金额上限达7亿元。第二轮回购方案于5月11日审议通过，拟回购资金总额不低于3亿元、不超过5亿元。2026年6月1日，特宝生物以集中竞价交易方式首次回购381,268股，支付资金总额约2125万元。截至5月31日，公司第一轮回购方案已累计回购219.9万股，均价约59.11元/股。

高端医疗设备龙头联影医疗于4月20日发布回购方案，拟斥资3亿至6亿元回购公司股份，回购价格不超过140元/股。截至5月31日，公司已累计回购股份1,350,634股，支付资金总额已超3306万元，回购进展顺利推进。

基因测序龙头华大智造控股股东华大科技控股于6月4日提议公司以不低于2.5亿元、不超过5亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励。从基本面来看，华大智造经营情况持续向好，2026年一季度实现营收5.85亿元，同比增长24.81%，经营现金流同比转正。

百利天恒同样大手笔出手。公司在年内已完成2亿元回购的基础上，于6月1日进一步宣布拟以不低于1亿元、不超过2亿元回购股份，回购价格不超过398元/股。公告显示，百利天恒已于6月2日首次回购47,047股，支付资金总额约999万元。

此外，创新药龙头君实生物实际控制人之一兼董事长熊俊于2026年3月31日完成增持计划，2025年4月12日至2026年3月31日期间累计增持公司A股和H股股份合计3,259,495股，累计成交总额约1.01亿元，彰显管理层对公司发展的坚定信心。

基本面向好叠加政策加持，板块长期价值凸显

密集的回购增持并非“为维稳而维稳”，其背后是科创板生物医药板块基本面的持续向好与产业政策面的多重共振。2026年一季度，科创板119家生物医药公司合计实现营业收入327.14亿元，同比增长15.21%；实现净利润31.41亿元，同比大增109.26%，行业景气持续回升，盈利质量明显改善。

国泰海通证券在近期研报中表示，创新药在产业基本面、支付政策、全球BD兑现和盈利拐点共振下，板块已进入估值可被业绩和现金流验证的新阶段。截至目前，科创板创新药企BD交易首付款总额超51亿美元，潜在交易总额突破400亿美元，覆盖双抗、ADC、小核酸等前沿技术领域，合作方涵盖辉瑞、艾伯维、葛兰素史克等全球医药巨头。

政策层面，今年的政府工作报告首次将生物医药与集成电路、航空航天、低空经济等一同列为新兴支柱产业，释放产业加速升级的政策信号。随着医保谈判降价幅度收敛、创新药享受自主定价与市场独占期，行业政策环境正从控费转向扶优。

一级市场景气度同步回升。2026年一季度，科创板13家CXO企业合计实现营业收入约35.90亿元，同比增长近20%；合计实现净利润4.94亿元，同比增长超70%。有行业分析师认为，国内外创新药研发需求持续向好，叠加多肽、小核酸、ADC、双抗等新技术涌现，研发外包订单有望持续放量。

分析人士指出，在估值已处于历史底部区间、产业基本面和政策环境持续向好的大背景下，科创板生物医药龙头密集回购增持，既是价格低估时的理性选择，也是产业信心的重要信号。随着创新药商业化放量持续兑现、BD出海不断打开全球空间，板块长期价值有望迎来重估。A股 （环球网财经）