#黄金超越美债成全球最大储备资产# 【登顶全球官方储备第一大资产，黄金为何超越美债？】欧洲央行日前发布《欧元的国际角色》年度报告，截至2025年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比升至27%，超越占比22%的美国国债，时隔约30年首次成为全球官方储备第一大资产，标志着全球储备资产格局的一次重大转变。

欧洲央行分析指出，黄金储备占比的大幅提升首先归因于强劲的估值效应。黄金占比从2024年底的20%跃升7个百分点至27%，美债则从25%降至22%，欧元储备资产占比维持在15%。欧洲央行指出，这一转变主要源于黄金价格的大幅上涨——2024年和2025年，金价分别上涨约30%和60%，直接推高了黄金在储备资产中的名义价值。若以2023年价格计算，美债仍以26%的占比领先黄金的16%。

尽管估值效应是主因，但地缘政治因素持续推动各国央行增持黄金。欧洲央行行长拉加德在报告中表示：“地缘政治紧张局势持续推动各国央行对黄金的强劲需求。”2025年各国央行黄金净购买量约为850吨，波兰、哈萨克斯坦、巴西、中国和土耳其为主要买家。

欧洲央行报告认为："全球央行购金，体现出央行为增强资产负债表韧性作出的努力。"从2024年黄金首超欧元成为全球官方储备第二大资产，到2025年首超美债，这背后既有央行实现储备资产多元化的推动，也有对冲地缘政治风险的考量。

《欧洲商业杂志》评价称，“这是一代人以来全球金融最显著的结构性变化之一”。美国财经媒体“The Street”分析指出，地缘政治紧张、制裁措施以及对全球金融秩序的担忧，正促使各国央行重新配置储备资产。美国财经媒体“The Street”网站分析表示，由于地缘政治紧张、各种制裁措施以及人们对全球金融秩序的担忧，各国央行不得不考虑重新配置储备资产。对黄金的需求也就更加旺盛了。

联合资信分析师指出，全球央行储备资产结构的历史性转变反映出国际货币体系正在经历深刻调整，美元资产主导地位受到挑战。这一趋势将对跨境融资环境产生双重影响：一方面，美债收益率可能因需求下降而上行，推高以美元计价的融资成本；另一方面，人民币国际化进程有望加速，中资企业境外发债的货币选择更加多元化。（环球网财经）