划时代的新技术，造福了全社会使用者，但改变社会不等于创造投资回报。

这是27年前，巴菲特在太阳谷演讲的一句话。他举例了多个改变人类的技术，最终投资者回报都一塌糊涂。

比如铁路、电报、电话、汽车、飞机、电视等等，全都是伟大发明，但是这些行业，几乎都没有给整体的行业投资者带来正向的回报。

2000年前后的互联网，95%的企业已经消失，即使不消失的，也在2000年开始，调整了数年甚至十多年。亚马逊先下跌了95%，IBM2011年市盈率跌破了10倍，思科估值在2012年才见底，微软在2014年估值跌破10倍市盈率，苹果在2015年以后估值跌破15倍市盈率。

那一轮科技股的十余年调整，成功引起巴菲特的注意，并在那一轮科技股大熊市低点，先后抄底了IBM和苹果。

这一次的人工智能科技，不会例外。