地下管网一季报全线回暖：14家企业扭亏大增，估值分化悬殊！6月8日大盘整体承压下行，地下管网14家标的一季报全部实现扭亏或者净利润同比大幅上行，城市管网翻新、新基建投资托底行业景气。板块估值两极分化，中国中冶、新兴铸管、上海建工市净率不足1倍深度破净；君逸数码、伟星新材市净率超3倍。当日仅金洲管道、东宏股份两只个股逆势收红，其余跟随大盘小幅下跌，亮眼业绩暂未完全带动股价上涨，低估值标的具备估值修复空间。

个股梳理分析1 上海建工：一季报顺利扭亏为盈，总市值216.82亿，市净率仅0.69倍深度破净。上海国资基建平台，承接大量城市地下管网总包项目，6月8日股价下跌2.01%，低估值带来充足安全垫。2 誉帆科技：一季度摆脱亏损实现扭亏，市值43.80亿，市净率3.10倍。主营城市供水管网检测、修复运维服务，聚焦管网改造刚需市场，当日小幅下跌1.04%，细分赛道成长弹性较强。3 东方雨虹：一季报归母净利同比大涨108.89%，市值293.81亿，市净率1.43倍。防水龙头配套地下管网防渗防水材料，基建订单稳定，6月8日下跌3.98%，业绩增速位列板块首位。4 金石亚药：一季报净利润同比提升84.59%，市值36.44亿，市净率1.37倍。主业医药之外布局管网防腐涂层材料，贴合管网翻新需求，当日跌幅3.92%，小盘标的业绩改善明显。5 科顺股份：一季报净利同比增长56.90%，市值78.92亿，市净率2倍，防水材料适配地下管网防渗工程，当日大跌20.02%，短期股价波动不改基本面增长支撑。6 数字政通：一季报净利同比增长54.26%，市值75.72亿，市净率2.39倍。打造智慧管网数字化监测平台，以软件技术赋能管网智能化升级，当日微跌1.14%。7 金洲管道：一季报净利同比上涨52.02%，市值57.62亿，市净率1.65倍，专业生产市政、油气地下输送钢管材，6月8日逆势涨1.75%，板块内强势收红标的，在手管材订单饱满。8 测绘股份：一季报净利同比提升44.49%，市值32.20亿，市净率2.14倍，主营管网地理测绘、渗漏检测技术服务，小盘细分龙头，当日小幅下跌0.38%。9 新兴铸管：一季报净利同比提升43.94%，市值163.68亿，市净率0.61倍深度破净，球墨铸铁地下管道核心制造企业，国资背景，当日下跌2.13%，兼具低估值与稳定分红。10 君逸数码：一季报净利同比增长22.70%，市值49.93亿，市净率3.35倍板块估值偏高，主营智慧管网数字化运维系统，6月8日下跌6.88%，存在估值消化压力。11 伟星新材：一季报净利小幅同比增长5.08%，市值147.58亿，市净率3.32倍，塑料给排水管道龙头，覆盖民用与市政管网市场，当日跌1.90%，业绩增速放缓。12 东宏股份：一季报净利同比增长4.15%，市值34.78亿，市净率1.24倍，量产HDPE市政地下管材，6月8日逆势上涨1.90%，是板块第二只收红个股，估值水平适中。13 中国中冶：一季报净利同比小幅增长1.59%，514.04亿市值为板块体量第一，市净率0.54倍超低破净，大型央企承接全国大规模地下管网基建总包，当日下跌2.55%。总结地下管网板块一季报基本面集体改善，2家成功扭亏、其余全部实现利润正增长，新基建、城市老旧管网改造持续提供需求支撑。估值分层清晰，破净的大型工程、管材央企安全边际更高；数字化、新材料细分赛道估值偏高。大盘回调环境下仅两只个股逆势走强，后续低估值、业绩稳步抬升的龙头修复潜力更可观。

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