万科40亿中票展期方案刚获100%通过，一笔超17亿的“买命钱”明天就要到账了。

6月10日，万科旗下“23万科MTN003”“23万科MTN004”2026年第一次持有人会议决议披露，两笔合计40亿元的中期票据展期方案均获得100%投票通过，无一反对和弃权。根据方案，万科将在原到期日对每个同意议案的持有人账户实施10万元兑付，同时兑付本金的40%及应付利息，余下60%本金展期一年至2027年。两笔中票应付利息合计1.228亿元，加上40%本金及固定兑付安排，万科将于近期支付超17亿元。因债券持有人会议完成，这两笔中票将于6月11日开市起复牌。

这并非万科首次“闯关”成功。就在6月6日，万科“21万科02”公司债的回售部分债券增加宽限期议案虽未获通过，但公司仍如期支付了超2000万元利息。从公司债到中期票据，万科正在用“一债一议”的方式争取喘息空间。不过值得注意的是，本次展期方案中，万科承诺“在后续境内公开市场信用债兑付中，将继续按照债券初始到期日顺序设定偿付安排”，保障展期债券的偿付比例不劣于其他债券。这实质上为后续债务处理划定了“排他性”优先顺序，是万科稳定债权人信心的关键承诺。

6月10日收盘，万科A股价下跌1.71%，报5.75元，总市值约686亿元，滚动市盈率约10倍。今年以来，万科先后处置了上海南翔印象城、深圳湾超总等核心资产，并获深圳国资和金融机构的流动性支持。但债务总盘子依然不小——2026年全年到期及回售债券超200亿元，公司仍需加速资产处置和销售回款。这次40亿中票的展期通过，固然是万科“以时间换空间”的一次胜利，但也标志着万科正式进入了“债务精细化兑付”的新阶段。对于投资者而言，真正的考验在于：这一道坎过了，下一道坎还远吗？