【AI军备竞赛触及原材料层，三条主线（山西证券）】

从锗、镓、石墨到稀土，再到磷化铟，管制边界正在向AI硬件最底层的原材料环节系统性延伸。AI军备竞赛从算力层、光互联层，已经打到原材料层了。

① 磷化铟（InP）——AI数据中心高速光互联直接卡脖子材料② 六氟化钨（WF₆）——先进制程CVD沉积不可替代的工艺气体③ 高纯氧化铝体系——HBM封装、导热填料、电子陶瓷的基础材料

受益梯队：

第一梯队（InP光互联）：云南锗业

第二梯队（特气WF₆）：中船特气、昊华科技、凯美特气、雅克科技、中巨芯

第三梯队（氧化铝体系）：天马新材、联瑞新材、壹石通

来源：山西证券