武商集团“虚晃一枪”，二股东达孜银泰的减持计划再次空转。

据公司6月12日晚间公告，持股5.7%的股东达孜银泰原计划于3月13日至6月12日期间减持不超过公司总股本3%，但截至减持期限届满，达孜银泰未减持任何股份。这已不是达孜银泰第一次“光打雷不下雨”——2025年9月，该股东也曾抛出3%的减持计划，同样一股未卖。高达3%的减持预期两次落空，意味着约2.2亿元的潜在抛压最终没有兑现。

6月12日收盘，武商集团报7.28元，涨2.54%，总市值55.98亿元，动态市盈率仅11.35倍，市净率0.51倍，处于深度破净状态。2026年一季报显示，公司营收17.68亿元，净利润1.23亿元，扣非净利润1.03亿元，每股经营活动现金流净额和销售毛利率在8家同类型商业零售上市公司中双双排名首位。尽管营收受新项目培育期影响有所下滑，但经营性现金流净额达4.68亿元，同比大增338.87%，现金流改善幅度领先。销售毛利率47.30%保持在行业较高水平，近三年累计分红约4.14亿元。

达孜银泰与一致行动人浙江银泰合计持有武商集团15.95%股份，位列第二大股东阵营。两次减持计划均未执行，说明在当前不到0.6倍市净率的估值水平下，大股东也认为此时减持并不划算。武商集团一季度经营性现金流大增超3倍、毛利率47.3%行业领先，但股价已低于每股净资产14.35元的一半，转型期的价值被严重低估。当最了解公司的股东在两次计划中均选择“按兵不动”，这份耐心本身就是一记信号弹。