9000亿资金大挪移！医药股被高位捧进核心指数，如今跌成狗却被一脚踢出，这操作看得我脊背发凉。

6月12日收市后，沪深300、上证50、科创50等十几只核心指数完成了一次“大换血”。跟踪这些指数的ETF资金规模接近9000亿——9000亿什么概念？不是来炒股的，是来“执行任务”的：指数调进哪只票，基金就必须买；调出哪只，就必须卖。

这次谁被调进来了？清一色的硬科技——华工科技、江波龙、拓荆科技、芯原股份，AI算力、半导体。谁被踢出去了？大把的医药公司。

我仔细扒了扒名单，脊背一阵发凉。

先说深市。 创业板指一口气调出沃森生物、汤臣倍健、华大基因、贝泰妮；创业板50调出智飞生物、泰格医药、康龙化成；深证100调出长春高新、智飞生物、新产业、爱美客。疫苗、CXO、消费医疗、基因检测、医美护肤，上一轮牛市最风光的医药明星，几乎被“一锅端”。

沪市也没手软。 上证180调出同仁堂、上海医药；科创50调出华大智造、特宝生物；沪深300调出长春高新；中证500踢出康泰生物。

你们还记得2021年吗？

那是医药股最风光的时刻。疫情催化下，疫苗、CXO、医疗器械股价飞天，市值暴涨。然后呢？齐刷刷被捧进核心指数。当时媒体铺天盖地找理由：为什么能调入？因为这是核心资产！这是长坡厚雪！这是永远的黄金赛道！

五年过去了。

中证医药指数从17000多点跌到7426点，跌幅接近60%，创下近十年新低。长春高新2025年净利润从25.83亿暴跌到1.55亿，降幅94%。智飞生物更惨，2025年营收暴跌65.61%，归母净亏损147亿，上市以来首次年度亏损。

然后呢？在行业谷底、估值低位，被齐刷刷调出核心指数。

高吸低抛。 这不是散户干的事吗？

当年高位接盘的是谁？是跟踪指数的被动基金——也就是我们的养老金、保险资金、ETF持有人的钱。现在低位被迫割肉的，还是同一批资金。

更扎心的是，这次调整涉及的被动资金近9000亿。调出指数的医药股，ETF必须卖出；调入的科技股，ETF必须买入。等于说，近万亿资金在医药股的“尸体”上踩过去，转身去给科技股抬轿子。

有人说，指数调整是“定期考核，适者生存”。话没错，但你细品——考核标准是市值和流动性。市值高的时候纳入，市值跌没了就踢出去。这不就是“追涨杀跌”的机构版吗？

我不是说医药股不该调出。长春高新净利润跌94%，智飞生物亏147亿，这种基本面被踢出去不冤。但我想说的是，当年把它们捧进指数时那些“核心资产”“永远的神”的叙事，和今天“老登资产”的嘲讽，其实是同一套话术在不同时间点的两面。

市场永远在变，但普通人的钱是真实的。21年高点接盘医药ETF的散户，拿着五年跌掉60%的账户，今天还要看着自己的持仓被“优化”出指数。

时代变了，科技成了核心资产。但我想问一句：五年后，今天被捧进指数的这些科技股，会不会也面临同样的命运？

评论区聊聊，你手里还有医药股吗？