央行 5 月金融统计数据已经公布，4 月、5 月居民存款连续两个月减少，合计缩水 2.05 万亿元，这是近十年第一次出现连续两个月存款负增长的情况。
 
同期非银金融机构存款大幅增加 3.61 万亿元，资金只是从居民储蓄账户转向理财、保险、券商这类机构，并没有凭空消失。
 
前五个月整体来看，居民存款依旧新增 5.63 万亿元，只是二季度资金流出规模明显放大，能看出居民手里的资金正在重新分配。
 
5 月单月居民存款减少 1100 亿元，非银存款增加 1.14 万亿元，一减一增形成清晰的资金转移特征。
 
造成存款持续流出有两个核心现实因素。
 
前两年大家集中办理了大量高息三年、五年定期存款，多家机构测算，2026 年到期的居民定期存款规模在 50 万亿到 75 万亿区间，二季度刚好迎来集中到期潮。
 
对比利率就能理解储户的选择，2023 年国有大行三年期定存利率还在 2.6% 至 2.8%，2026 年初已经降到 1.25%。
 
一笔 30 万的到期存款，继续存三年会少拿一万多元利息，不少储户不愿接受收益大幅缩水，到期后不再全额续存定期。
 
普通储户的资金分流方向相对稳定，中金机构一季度测算数据显示，居民资金主要流入寿险、私募基金、股票保证金、货币基金和贵金属，大多偏向波动小、能稳定保值的品类，直接大额投入股市的资金并不算多。
 
A 股开户数据能侧面印证市场热度，5 月个人投资者新开户 275.51 万户，同比上涨 77.76%，今年前五个月累计新开户接近 1730 万户。
 
但多家券商分析，存款搬家不等于全部入市，真正进入股票市场的资金，远没有市场预想的规模大。
 
当下居民群体的资金选择分化十分明显。高净值人群更愿意配置储蓄保险、黄金、私募产品，追求长期保值；多数普通百姓风险接受度偏低，依旧选择把大部分资金继续存银行定期，一季度居民定期存款占比还在提升。
 
地域之间也存在差异，产业活跃、出口发达的东部地区，居民风险偏好更高，更愿意把资金转向各类投资；老龄化程度偏高的区域，资金大多流向波动更低的保险产品。
 
除了存款搬家，另一组数据更能反映当下居民的整体心态，居民贷款规模连续收缩。
 
5 月居民贷款整体减少 1412 亿元，短期、中长期贷款同步下降，前五个月居民贷款累计减少 6314 亿元，和去年同期新增贷款形成明显反差。
 
居民中长期贷款从 2025 年 10 月开始连续八个月减少，居民部门杠杆率持续回落，从 2024 年一季度 62.3% 降到 2026 年一季度 59%，能看出很多家庭在主动偿还贷款，降低自身债务压力，修复家庭资产负债表。
 
企业端信贷需求同样偏弱，5 月企业中长期贷款小幅减少，市场新增贷款主要依靠票据融资支撑，居民减少借贷、企业暂缓扩产，整体信用扩张节奏偏慢，经济内循环恢复还需要更长时间积累动能。
 
也有值得留意的积极变化，5 月 M2 增速维持 8.6%，M1 增速回升至 5.5%，两者差值收窄，说明市场闲置资金的活化程度在慢慢提升。
 
银河证券分析，居民资金通过各类投资、消费渠道回流企业端，资金循环已经开启，但属于缓慢改善的长期过程。
 
综合全部金融数据来看，2 万亿存款变动不是大家不再存钱，而是低利率环境下居民资产配置走向多元，叠加主动降负债的双重结果。
 
财富结构调整、家庭债务优化都是中长期趋势，市场资金流通活力提升，也会慢慢为经济回暖提供支撑。