A股小猪点金 【每日券商研报学习】【市场共识】慢牛格局不变，但驱动力从"估值修复"切换为"盈利驱动"。2026年全A盈利增长预计4.7%，企业盈利结束4年下行周期开启反弹。资金面继续活跃——全球资金仍低配中国，国内居民资金被赚钱效应激活。

【主线一：科技成长】仍是核心方向，但关注点从"算力炒作"转向"应用兑现"。AI眼镜、机器人、智能驾驶、AI编程、AI+生命科学五大应用端被密集提及。半导体国产替代（中芯国际、北方华创、沪电股份）和PCB（受益于英伟达Rubin系列价值量提升300%）是6月金股高频标的。

【主线二：中企出海】全球化布局打开利润天花板和市值想象空间。券商重点关注家电、工程机械、商用客车、电网设备，以及有色金属等全球定价资源品。宁德时代作为出海龙头，本月获4家券商联合推荐，年内已登榜27次。

【主线三：周期资源品】可能成为科技主线后的新主线方向。全球货币宽松+供需缺口+补库周期带来价格弹性。重点关注新能源（储能、固态电池）、化工、养殖业等周期反转领域。紫金矿业、洛阳钼业等上游资源品被多家券商纳入金股池。

【风险提示】⚠️ 科技板块结构性回调风险需警惕——当前新经济板块略显拥挤，估值溢价偏高。东吴证券提示6月前后可能是"成长→价值"风格切换窗口。此外，地缘政治升级、美联储降息节奏不及预期也是潜在扰动。

【操作策略】6月配置呈现"科技成长打底、顺周期与红利资产均衡配置"特征。电子（14只）、机械设备（9只）、电力设备（8只）为金股三大行业。操作上规避涨幅过高领域，聚焦有业绩支撑的龙头，关注中报业绩前瞻。低估值防守仓位可关注电力（华能国际）、白电（美的、格力）、银行（招行PB仅0.8x股息率5.3%）等红利资产。