铟出口审查全面收紧，AI算力上游资源迎来估值重塑！6月19日，据路透社等多方消息，中国海关正全面收紧AI产业链核心稀散金属铟的出口审查。铟为锌/铅/锡伴生金属，无独立矿山，2026年原生铟产量预计仅480吨，无新增产能，全球高纯铟（7N+）库存仅60-80吨，缺口超70%；需求端，AI算力爆发带动磷化铟需求指数级增长，2030年光模块领域高纯铟需求将达440吨，占比从7.58%升至15.41%。中国铟产量占全球近70%，是全球唯一具备规模化供给能力的国家。铟是磷化铟衬底的唯一核心原料，而磷化铟是800G/1.6T高速光模块、AI数据中心光芯片的必需基材，无替代方案。1.锡业股份（000960）：全球铟储量、产能双第一，控股华联锌铟（全球最大原生铟基地），2025年末铟储量4821吨（占全球近1/10），年精铟产能105吨，2025年产铟119吨，国内市占29%，资源自给率100%。2026年实现7N半导体级高纯铟稳定量产，8N超高纯铟中试推进，产品直供国内头部磷化铟厂商。铟业务毛利率超70%，成本优势断层领先。公司作为最大供给方，铟价每上涨1000元/公斤，年利润增厚超10亿元。2.华锡有色（600301）：广西大厂锡铟伴生矿核心企业，铟储量超2000吨，年精铟产能60吨，资源自给率90%+。具备4N-6N精铟量产能力，2026年启动7N高纯铟产线建设，依托西南矿区资源优势，冶炼成本低于行业均值15%。3.株冶集团（600961）：年精铟产能60吨，国内前三，再生铟回收技术行业领先，可从ITO靶材、锌渣中高效回收铟，回收率超95%。2026年突破6N高纯铟提纯技术，产品供应国内磷化铟衬底企业。4.中金岭南（000060）：年精铟产能40吨，依托自有铅锌矿，铟自给率80%。2026年高纯铟项目投产，实现6N-7N产品量产，供应国内光芯片企业。5.豫光金铅（600531）：主营铅锌冶炼，2026年自主研发7N5超高纯铟中试达标，杂质指标达国际一线标准，年产300公斤超高纯铟产线落地，专利布局完成。6.锌业股份（000751）：年精铟产能30吨，铟业务毛利率高于锌冶炼主业15个百分点。2026年升级提纯工艺，实现5N-6N精铟稳定量产。7.云南锗业（002428）：控股鑫耀半导体（华为哈勃入股），全球第三个掌握大尺寸磷化铟技术企业，4英寸衬底稳定出货，6英寸产品研发迭代，2026年获批30万片/年产能扩建，总产能达45万片（4英寸） 。国内唯一规模化供应商，订单排至2027年下半年，价格上调20%。8.三安光电（600703）：覆盖磷化铟衬底、外延、光芯片全流程，6英寸磷化铟外延月产能行业领先，800G EML光芯片批量供货，成本较海外低15%-20%。9.有研新材（600206）：承担国家02专项6英寸磷化铟单晶研发，2-4英寸衬底量产，6英寸送样验证；同时布局7N高纯铟，为国内多数衬底厂商供货。10.宿迁联盛（603065）：2026年6月公告设立合资公司（持股70%），一期投资1亿元，建设12万片/年4-6英寸磷化铟衬底产线，二期扩产至30万片 。11.兴业银锡（000426）：银漫矿业伴生铟储量1151吨，国内第三；年原生铟产能22-25吨，资源自给率100%。2026年启动6N高纯铟提纯产线建设，依托内蒙古低开采成本，铟业务毛利率超60%，成本低于行业均值12%。12.欧莱新材（688530）：主营电子级高纯金属，4N-6N高纯铟稳定量产，年产能15吨；2026年突破7N半导体级铟中试，产品通过国内磷化铟衬底厂商验证，进入半导体供应链 。13.金圆股份（000546）：布局稀散金属回收，铟年回收产能10吨，再生铟提纯技术成熟，回收率92%；2026年建设5N-6N高纯铟产线，适配ITO靶材与低端半导体需求 。14.盛达资源（000603）：银矿伴生铟，铟储量300吨，年产能8吨；2026年升级冶炼工艺，提升铟综合回收率至85%，同步布局5N高纯铟小批量生产。15.博杰股份（002975）：参股珠海鼎泰芯源（持股24.68%），鼎泰芯源建成国内首条自主知识产权磷化铟衬底线，2-4英寸稳定量产，6英寸研发中；公司自研磷化铟精密划片、加工设备，配套衬底生产。鼎泰芯源订单排至2027年，价格上调15%。16.宇晶股份（002943）：研发磷化铟专用多线切割机，适配4-6英寸衬底切割，良率90%+；2026年设备送样云南锗业、有研新材验证，进入国产衬底设备供应链。17.东山精密（002384）：并购切入磷化铟衬底与外延赛道，4英寸衬底小批量量产，6英寸外延片研发中；依托下游光模块客户资源，快速实现产能落地。