高志凯先生说全球将陷入金融危机，烈度是互联网泡沫的十倍

高志凯现任全球化智库（CCG）副主任、中国能源安全研究所所长，拥有耶鲁大学政治学硕士和法学博士学位，曾任摩根士丹利亚洲区副总裁，同时也是央视和凤凰卫视的资深评论员。他从2025年底开始就不断发出金融危机警告，到2026年5月已是半年内第三次公开重申这一判断，且一次比一次具体。

高志凯的预判并非凭空想象，美国国债规模已突破39万亿美元，占GDP的127%。2026财年，仅利息支出就高达约1.12万亿美元，首次超过了全年1.1万亿美元的国防预算。换句话说，美国政府每收1美元的税，就有26美分直接拿去付利息。

更致命的是，未来12到18个月内，美国有近10万亿美元的低息旧债需要置换为4%左右的高息新债，利息成本将直接翻倍。与此同时，中日等国还在持续减持美债，接盘压力全部甩给了美联储和市场。高志凯将其形容为"庞氏循环"形态——当政府本身的债务结构进入不可逆的高利息周期，它手里已经没有多余的子弹了。

AI泡沫——人类历史上最大且最脆弱的泡沫，仅Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta四家公司，2026年AI相关资本开支预估就达7250亿美元，同比增长77%，占美国全年私人国内总投资的13%，这个比例已经超过了2000年互联网泡沫末期的水平。

然而，全球AI投入约5600亿美元，实际营收仅约350亿，投入产出比约为16:1。微软已经取消了约200MW的数据中心租约，NVIDIA的营收增速从峰值的265%滑落到了56%。

高志凯真正想表达的不是AI没有价值，而是这轮泡沫的载体——科技巨头的市值——已经深度嵌入全球养老金账户、ETF和机构配置里，一旦市场重新定价AI的盈利前景，震动不会只在硅谷，而会通过金融资产的链条传导到全球每一个人。

2026年6月的最新数据显示，美国核心通胀率仍维持在3.4%左右，远高于2%的政策目标。美联储6月议息会议按兵不动，但点阵图显示18位官员中有9位预计年内至少加息一次。如果为了遏制通胀而加息，债务利息成本将进一步飙升；如果为了稳住债务而降息，通胀将彻底失控。这是一道无解的单选题。

高志凯特别强调了一个关键差异：2008年危机的根子在美国金融业本身（"孩子"闯祸），美国政府（"家长"）可以大规模注资救市，再把泡沫转移到全球。但2026年，出问题的不是企业，而是"家长"自己——当政府本身的债务结构进入不可逆的高利息周期，它手里已经没有多余的子弹了。

桥水基金创始人达利欧也公开表示，美国已迈过债务危机的不可逆点；量子基金创始人吉姆·罗杰斯在2026年5月公开表示，2026年将爆发"一生中最惨烈的"全球金融危机，并已清空所有美股，转向黄金和中国资产；摩根大通的戴蒙也认为当前风险高于2008年。

正如观察者网的评论所说——夜里风起之前，你家的窗是否已经关好？

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