功率半导体=电能转换/控制心脏芯片，新能源+AI算力双轮驱动，国产替代黄金赛道：一、IDM全产业链龙头（壁垒最高、业绩最稳）- 华润微 ：国内MOSFET市占第一；8/12寸硅+SiC全覆盖；AI电源+光伏+车规全能，26Q1利润暴增近300%- 士兰微 ：民营全品类IDM；硅IGBT+SiC+GaN三线；车规+AI服务器双高增，全球功率前十- 时代电气：中车系；高压IGBT绝对龙头；特高压+轨交+新能源车SiC模块- 扬杰科技 ：分立IDM；MOS/IGBT/SiC全覆盖；光伏储能车载主力二、硅基IGBT模块（新能源车/光伏储能核心）- 斯达半导 ：国内车规IGBT模块市占第一；7代芯片+800V SiC批量配套比亚迪/蔚来- 宏微科技：光伏/储能/AI服务器IGBT；SiC模块已过海外AI认证- 国电南瑞：电网特高压高压IGBT，柔性直流龙头三、硅基MOSFET（AI算力/快充/服务器电源）- 新洁能：中高压超结MOS龙头；AI服务器、充电桩、储能主力- 华润微、士兰微、扬杰：MOS主力放量四、SiC碳化硅（第三代高景气）上游衬底- 天岳先进：国内SiC导电衬底龙头，车规批量- 天富能源 ：参股天科合达，特斯拉/比亚迪供应链- 露笑科技：6英寸SiC衬底产能爬坡中游SiC器件/模块- 三安光电：湖南三安；衬底-外延-芯片IDM全链条，车载主驱SiC- 斯达半导、士兰微、时代电气：车规SiC模块量产放量五、GaN氮化镓（快充/小型化高频电源）- 英诺赛科（未上市）：GaN IDM龙头- 士兰微、三安光电：GaN快充+服务器电源布局六、赛道优先级（2026主线）1. 车规SiC模块：斯达半导、士兰微、三安光电2. AI高压功率MOS：华润微、新洁能、士兰微3. 光伏储能IGBT：斯达半导、宏微、时代电气4. 高压电网IGBT：时代电气、国电南瑞