美股 "安全与韧性"赛道18个月暴涨65%~75%，成为超越AI的最强主题股

摩根大通资管最新数据显示，自2024年12月基准以来，能源独立与韧性板块上涨约75%，航空航天与国防上涨约65%，前沿与战略技术上涨约60%，先进制造与供应链上涨约48%，全面跑赢标普500市值加权指数（+30%）和等权重指数（+20%）。唯一的例外是制药与医疗韧性板块，累计下跌约3%，成为"安全与韧性"主题中的孤独失意者。

2025年以来，特朗普关税政策推动供应链重构，伊朗战争爆发加速全球能源安全和国防开支提升，科技脱钩倒逼战略技术国产化，三重驱动力叠加，将上述四大板块推上了强度超越AI的主题性超额行情。相比之下，医药板块因药价谈判和医保政策持续压制，即便被贴上"韧性"标签也无法摆脱政策性折价。

值得注意的是，上述强势板块与地缘政治高度绑定，若伊朗局势进一步缓和或贸易谈判取得重大突破，估值重估风险不可低估。但在当前全球安全格局下，能源独立、国防科技、制造回流的结构性需求是多年趋势，而非短期交易。