商业航天 题材转向业绩线 商业航天能否脱离故事炒作、切换为业绩主线，核心锚定7月朱雀三号遥二发射结果，市场只盯两大硬核验证点：1. 火箭顺利完成入轨飞行

2. 一子级实现垂直软着陆回收埋伏逻辑板块前期深度回调，具备提前布局性价比。我们持仓的军工电子标的，普遍深度绑定商业航天产业链，火箭、卫星配套订单充足，是技术落地后业绩最先兑现的方向。关键推演 发射+回收双成功：国内民营可复用火箭技术闭环验证，行业从试验阶段迈入规模化组网周期，产业链订单加速落地，估值由题材估值切换为业绩估值。 回收任务失败：板块重回概念炒作逻辑，行情仅存短期脉冲，业绩兑现周期大幅延后。