每天都能看到米黑在评论区发小米股价。是，小米的市值目前是 5000 亿，作为对比，比亚迪 7100 亿，赛力斯 809 亿，格力 2000 亿。资本市场看不懂小米，因为小米模式找不到参考对象。只能参考其他公司把各个板块累加，但是这样计算其实忽略了小米最值钱的，各个业务板块间的生态联动，这也是小米与其他公司最大的区别。有庞大的生态系统，所以他做什么都是乘法，而不是加法。这也是小米汽车在极短时间内就能起飞的重要原因。

就算按各个板块累加，小米模式目前三大板块人车家，家电业务尚可参考格力、美的，手机业务国内就没有上市公司，唯一可参考的传音，在大陆市场也没有业务。汽车业务在小米财报里计入新业务，营收占比不足 20%。小米手里还握着行业里唯一一张直连物理世界的 AI 门票，Mimo 又该参考谁 ？这种情况下如何给小米估值 ？这个生态系统怎么估值 ？

今年受 AI 冲击影响，所有终端厂商都不好过，没有最惨，只有更惨。在这种情况下，更应该考量的是厂商的抗风险能力。即使按最坏假设直接进入末位淘汰赛，小米的生态决定了他依旧是最有底气跨越周期的厂商。

没毛病吧 ？