炒作百年旧债难解39万亿债忧：美债信用滑坡下的政治闹剧

2026年6月，美国部分媒体突然翻出一笔跨越百年的历史旧账大做文章，声称中国应当偿还所谓“百年前的债务”，甚至放出极端言论，称可以以此为由抵消美国对中国的债务义务。这场看似突兀的舆论炒作，恰好踩在了美债信用持续走弱的敏感节点上——就在同一时期，欧洲央行发布的年度储备资产报告显示，截至2025年末，黄金在全球官方储备中的占比升至27%，美债占比则滑落至22%，延续数十年的美债全球第一储备资产地位，正式被黄金取代。当39万亿美债的压力日益沉重，翻历史旧账的政治碰瓷，成了美方转移视线的又一惯用手段。

这一地位更迭并非偶然，而是全球去美元化趋势长期累积的结果。过去十余年间，各国央行持续减持美债、增持黄金，仅2020年至2025年，全球官方美债持有规模就缩水了近2万亿美元。支撑这一趋势的，是美国财政状况的持续恶化：截至2026年初，美国联邦政府债务总额已突破39万亿美元，人均负债超过11万美元；2025财年联邦债务利息支出首次突破1万亿美元大关，一举超过同期国防预算，成为联邦财政增长最快的刚性支出。按照当前的发债节奏，未来五年美国债务利息占财政收入的比例将突破15%，届时教育、医疗、基建等民生领域的预算将被进一步挤压，财政可持续性已经亮起红灯。

美方口中的“百年债务”，翻来覆去始终是两笔早已失去法理与现实依据的历史旧账。
第一笔是庚子赔款。1901年，八国联军侵华后强迫清政府签订《辛丑条约》，赔付4.5亿两白银，按当时中国人口人均一两摊派，是近代史上极具屈辱性的掠夺性赔款。美国从中分得约3200余万两白银，折合当时币值约2400多万美元。尽管后续美国退还部分款项用于办学与资助留学生，但这笔债务的本质是战争掠夺产物，从诞生之初就不具备正当性，更不存在所谓“未偿还”的说法。
第二笔是被反复炒作的湖广铁路债券。1911年，清政府为修建粤汉、川汉铁路，向英、德、法、美四国银行团借款600万英镑，年息5厘，期限40年，以两湖地区盐税厘金做抵押。这笔借款直接引发了席卷全国的保路运动，成为辛亥革命的导火索。清政府随之覆灭，这笔为维护反动统治、出卖国家路权签下的债务，也成了典型的“恶债”。根据国际法“恶债不予继承”的基本原则，新生的人民政权没有义务继承这类违背国家根本利益、由旧政权签下的非法债务。

事实上，这件事在美国司法体系内早已尘埃落定。1979年，一名美国公民持债券复印件起诉中国政府，索赔本息4300万美元，阿拉巴马州地方法院曾在中方缺席情况下判中方败诉。但1984年，美国国务院亲自出面干预，以事关国家外交利益为由要求重审，最终原判被撤销、起诉被驳回。1986年第十一巡回上诉法院再次裁定债券持有人无权主张债权，1987年美国最高法院驳回再审申请，此案就此终审结案。也就是说，无论是国际法准则还是美国自身的司法判决，都早已否定了这笔旧债的合法性。

这并非美方第一次拿这笔旧债做文章。2018年以来，美国部分旧债券投机团体与政客就开始反复炒作相关话题，2019年彭博社等媒体甚至将索赔金额抬升至万亿美元级别。这些牵头者大多是以极低价格从二手市场收购旧债券的投机者，本质上是把废纸当成筹码，试图通过政治操弄实现暴利。2020年，多名共和党议员曾提出相关决议，叫嚣索赔1.6万亿美元，但就连美国本土媒体都承认，这类决议不具备任何法律效力，纯粹是选举造势的政治作秀。

此次旧事重提，话术与操盘者并无新意，选择的时机却耐人寻味。当内部债务高筑、财政困境难解，对外制造议题转移矛盾，本就是美国的常规操作。一方面，通过炒作“中国欠债”的虚假叙事，在美国民众心中植入刻板印象，为国内的财政失败寻找外部替罪羊；另一方面，试图在中美双边债务议题上制造舆论筹码，为未来可能的债务谈判预设话术。哪怕明知法理上完全站不住脚，也足够把水搅浑，转移外界对美债信用危机的注意力。

历史旧账翻不出新的法理依据，政治碰瓷也解不了39万亿的债务难题。这场闹剧从始至终都不是法律问题，而是一场精心设计的政治叙事。对于美国而言，真正挽救美债信用的方式，从来不是翻百年前的旧账碰瓷他国，而是正视自身的财政失衡问题，遏制无节制的发债冲动。靠透支国家信用制造舆论噱头，最终只会加速全球对美债与美元的信任崩塌。