黄金，跌过头了

黄金，二季度大跌14%，刷新2013年4月以来单季度最大跌幅。

这件事充分证明，就算是黄金这种世界第一大品种，也承载不住过多的大众。大众多了，稳定性也就差了。

2025年，全球黄金ETF总共增持801吨黄金，成就了黄金45年来最大年涨幅。事后来看，这也为2026年的深幅回调埋下了伏笔。

还好，黄金还有央行们这股稳定的做多力量。如果没有这股力量，华尔街就能为所欲为了。

现在，市场在消化美联储9月加息，9月加息概率80%，到时候到底加不加不重要，华尔街在期货的博弈中，已经开始为9月加息定价。

我不太信美联储会加。不过，回顾美联储加息历史，经过连续下跌后，除非暴力暴利加息，25个基点的温柔加息，对黄金的影响也不会很大了。历史就是这样演绎的。加息前，市场已经消化了大部分预期。

主要还是央行们增持黄金，是不受美联储政策影响的。2015年央妈增持黄金，就是在美联储加息周期内，随着央妈的增持，黄金不久就见底了。

从时间上看，电子盘抛压VS买实物金，闭眼买实物更加主动。因为，只需要付钱就行了，能够保持很强的一致性。电子盘抛压，要有货才行，货没了，裸空就有存在大风险。

所以，时间拉长，越压实物性价比越高，空头风险也越大。

美联储加息，宣传的有些过了，黄金有点跌过头了。