我国“人造太阳”获重大进展，概念股梳理（附股）

一、事件核心背景与催化逻辑

中科院等离子体所两大里程碑同步落地：

582 吨环向场低温超导磁体（TF）：完成全部装配工艺，正式通过专家验收，采用 Nb₃Sn 低温超导线材，是环流三号 CRAFT 主约束核心；

高温超导中心螺管线圈（CS）：完成满工况极限参数测试，采用 REBCO 二代高温超导带材，适配新一代紧凑型聚变堆。 两大磁体实现原材料、线圈加工、结构件、低温系统 100% 国产化，超导磁体占整套聚变堆总成本 28%-30%，分两大技术路线打开增量：

短期催化：CRAFT 剩余磁体、CFETR 中国聚变实验堆批量招标，低温超导线材、特种电缆、重型锻件大额订单落地；

中期催化：高温超导工艺验证成熟，能量奇点、星环聚能等民营紧凑型聚变堆加速建设，高温带材需求爆发；

长期催化：十五五规划将可控核聚变列为国家级重点能源工程，全产业链国产替代持续推进。

风险提示：本文仅产业逻辑梳理，不构成投资建议；核聚变商业化周期极长，多数标的聚变配套业务占总营收偏低，存在题材波动风险。

二、第一梯队：直接供货本次两款磁体（业绩弹性最强，订单实锤）

（一）低温超导路线（环向场磁体核心配套）

1. 西部超导（688122）—— 板块绝对龙头

供货实锤：本次 582 吨环向场磁体Nb₃Sn 超导线材独家供应商，国内唯一、全球仅两家具备 ITER 认证聚变级 NbTi/Nb₃Sn 线材量产企业；

项目订单：CFETR 框架订单超 15 亿元，BEST 紧凑型堆 1.2 亿元线材合同，订单排产至 2027 年；合肥设立子公司就近配套聚变集群；

业绩优势：超导业务毛利率 45% 左右，单台磁体线材价值占磁体总成本 70%，后续多套磁体招标直接拉动营收；EAST、ITER、CRAFT 全项目覆盖，无国内竞品。

2. 宝胜股份（600973）核心配套：国内唯一 ITER 认证聚变超导电缆、大电流引线厂商，独家供应本次环向场磁体内部馈电线缆、低温铠甲连接线；

大额订单：独家中标环流三号 5.2 亿元超导电缆总包，每套磁体配套上万安培传输线缆，属于刚性必备部件；同步配套高温中心螺管线圈低温引线。

3. 东方钽业（000962）上游刚需原料：高纯铌锭、铌棒是 NbTi/Nb₃Sn 超导合金基础基材，全球超导铌材市占 70%，ITER 官方认证供应商；

传导逻辑：西部超导线材持续扩产直接拉动铌金属采购，同时供应堆内中子屏蔽高纯钽材，双重增量。

4. 广大特材（688186）结构件供货：环向场磁体巨型线圈盒、高强度特种合金钢锻件，承载磁体万吨级电磁应力，单套锻件价值数千万；

行业增量：CRAFT、CFETR 多台磁体同步制造，重型精密锻件持续释放招标需求。

（二）高温超导路线（中心螺管线圈满测核心材料）

1. 永鼎股份（600105）

供货实锤：子公司东部超导，国内少数千米级 REBCO 二代高温超导带材量产企业，本次高温中心螺管线圈核心带材供应商；

成长逻辑：传统低温超导依赖昂贵液氦，未来商用紧凑型聚变堆全面切换高温超导路线；2026 年带材产能扩至 1.5 万公里，民营聚变堆订单高速增长。

2. 联创光电（600363）磁体集成配套：子公司联创超导完成高温线圈绕制、绝缘封装工艺配套，国内稀缺兆焦级高温超导磁体整机集成商；

在手订单：拿下中核星火一号混合堆全套高温磁体框架订单，适配 20T 高场紧凑型聚变堆，技术壁垒高；同步参与 BEST 高温磁体研发。

三、第二梯队：磁体配套设备、低温与电源系统（中等弹性，装置必备）

1. 冰轮环境（000811）

核心产品：大型液氦制冷机组、氦压缩提纯系统，低温超导磁体需维持 - 269℃极低温运行，两款磁体全部标配；

催化逻辑：磁体装配、测试完成后，全装置低温系统进入集中招标周期，EAST、CRAFT、BEST 批量采购。

2. 英杰电气（300820）专用励磁电源：环向场磁体、高温螺管线圈大功率直流励磁供电系统，国内聚变装置磁体供电核心供应商；每套磁体独立配套大功率电源设备。

3. 久立特材（002318）特种低温管材：超导磁体冷却回路核级耐低温合金管道，ITER、CRAFT 官方认证，磁体冷却系统刚需耗材，持续复购。

4. 上海电气（601727）整机总装配套：两款磁体真空杜瓦、外壳总成重型加工制造，CRAFT 主机核心制造单位，承接后续磁体批量总装订单。

四、第三梯队：堆内耐辐照耗材、高温超导参股标的（中长期稳健受益）

1. 安泰科技（000969）

独家壁垒：全球唯一批量供货 ITER 级钨铜复合偏滤器、第一壁材料，EAST、CRAFT 标配，直面上亿度等离子体轰击；

差异化优势：偏滤器属于定期更换耗材，装置每轮检修均需替换，具备持续性复购现金流，不受一次性设备周期限制。

2. 精达股份（600577）参股布局：持股 18.27% 上海超导（国内高温超导带材龙头，市占 80%），长期为高温中心螺管线圈供货，间接受益高温带材产能扩张。

3. 西部材料（002149）稀有金属板材：钽铌合金板带、钛合金低温阻隔结构件，超导磁体中子屏蔽配套材料，全系列聚变装置认证配套。

4. 国光电气（688776）射频加热核心：ITER 标准回旋管，为磁体约束等离子体提供射频加热；同步供应真空腔体防护涂层，耗材持续复购。

五、第四梯队：工程、辅助配套（弹性偏弱，间接受益）

合锻智能（603011）：聚变堆真空室、磁体大型锻件冲压加工，中标 BEST 真空室大额订单；

东方电气（600875）：整套托卡马克特种电源、等离子体加热系统集成；

中国核建（601611）：聚变实验装置土建、核级工程施工总包；

中泰股份（300435）：氦气液化、提纯设备，配套磁体低温制冷气源处理。

六、受益强度分层总结

第一梯队（短期最强催化，直接供货两款磁体）

西部超导、宝胜股份、永鼎股份、联创光电、东方钽业 逻辑：产品分别用于环向场低温磁体、高温中心螺管线圈，拥有实锤在手订单，短期招标落地即可兑现业绩。

第二梯队（中等弹性，磁体运行刚需配套）

冰轮环境、英杰电气、广大特材、久立特材、上海电气 逻辑：磁体装配测试完成后，低温、电源、结构件设备进入集中采购周期，订单确定性较强。

第三梯队（中长期赛道主线，耗材 / 高温超导成长）

安泰科技、精达股份、西部材料、国光电气 逻辑：高温超导适配下一代商用聚变堆，钨铜偏滤器具备持续耗材需求，长期成长空间充足。

第四梯队（题材弹性弱，业务占比低）

合锻智能、东方电气、中国核建、中泰股份 逻辑：仅工程外围配套，核聚变业务营收占公司整体比例偏低，行情以情绪催化为主。

七、核心催化与潜在利空风险

持续催化

CRAFT 环流三号剩余多套超导磁体分批制造交付，持续释放线材、电缆、锻件招标；

CFETR 中国聚变工程实验堆全面开工，千亿级设备采购周期开启；

“十五五” 能源产业规划落地，财政资金加码可控核聚变研发与装置建设；

民营商业聚变企业集中落地，高温超导磁体需求指数级增长。

潜在利空风险

可控核聚变商业化发电周期长达数十年，短期仅科研实验装置需求，行业短期市场空间有限；

绝大多数上市公司核聚变配套业务占总营收比例较低，难以单独大幅拉动全年业绩；

短期题材炒作推高估值，若招标订单落地进度不及预期，板块易出现大幅回调；

高端磁体配套存在少量海外厂商竞争，国内企业中标份额存在不确定性。