7月9日A股策略：国产算力小幅超预期，无量反弹务必降低期望值一、整体思路承接午盘观点：海外AI行情高度绑定韩国存储板块，午后韩股没能守住支撑再度走弱，明天势必继续传导拖累A股科技方向。当前行情纯粹是情绪博弈，基本面逻辑暂时退居其次，不必过度深挖消息理由。全球AI硬件行情本就是共振走势：美国掌握芯片设计，韩国掌控存储产能，我们主打光模块与PCB产业链，产业周期与市场情绪同频联动。现阶段AI整体情绪降温，但中长期景气逻辑没有改变，后续依然存在修复机会。资金并没有彻底撤离AI赛道，只是在板块内部完成轮动，从硬件端逐步流向AI应用端。美股谷歌、微软、亚马逊等应用龙头逆势走强，港股腾讯、阿里同步跟涨；反观A股的应用题材大多只停留在概念炒作，缺少机构资金形成共识，持续性自然大打折扣。同理，物理机器人、商业航天这类方向，目前还停留在宏大叙事阶段，只有短线游资在做情绪套利，很难走出长期趋势行情。题材炒作降温之后，场内存量资金只能回流国产算力与半导体链条。一方面行业景气度看得见、业绩能够兑现，另一方面又迎来华为超节点、韬定律的产业利好催化。核心结论保持不变：科技板块的主升浪已经走完，闭眼躺赢的时代彻底结束。接下来选股不再比拼故事和远景，必须锁定能够把高景气度实实在在转化为营收与利润增速的标的。经历连续调整之后，海外AI板块随时会迎来技术修复，不用过度恐慌。市场持续急剧缩量，反弹预期在不断累积，但只要成交量无法有效放大，反弹都属于冲高兑现行情，逢高减仓为主。当前量化交易主导盘面，筹码还需要长时间震荡沉淀，大概率以时间换空间筑底。二、细分板块逻辑1、算力赛道国产算力连续走强，短期切勿追高，后续会和海外算力形成跷跷板效应。海外光通信逻辑维持原样，核心锚定光芯片。明年行业会持续供不应求，优先关注东山、长光、光子等核心标的。资金对光模块最大的顾虑在于上游物料供给，在中报业绩预告落地前，机构会保持谨慎，担忧物料短缺压制产能。目前只有两款1.6T产品与国产双龙头能够避开物料紧缺问题。PCB及其上游材料长期处于产能紧缺状态，库存已经见底。整条产业链的情绪拐点要看电子布价格，只要电子布报价企稳，PCB板块就能稳住局面。2、国产替代半导体主线聚焦半导体材料，三重逻辑共振：全球涨价周期开启、长鑫存储持续扩产、产业链去日化出海加速，材料方向可以继续跟踪。晶圆代工当前定价还没有充分兑现，仍有预期差。现阶段全市场整体走弱，并非只有科技板块调整。一轮主升浪结束之后，筹码充分换手需要漫长震荡，接下来严格把控进出节奏，不盲目重仓抄底。