盘前早报：内外算力走势显著分化，缩量调整属诱空洗盘，主线坚守华为昇腾国产算力

昨日A股延续弱势震荡，盘面承压存在两大表层诱因：波斯湾地缘冲突升温催生避险情绪，叠加美股、韩股同步走弱，A股被动跟随调整。市场成交持续低迷，此前已缩至五千亿级别，做多情绪整体偏谨慎。但短期情绪扰动无法改变AI产业链中长期成长基本面，盘面核心分化信号已经给出明确方向：海外算力持续调整，国产算力走出独立逆势行情；港股AI互联网同步修复、智谱大模型稳步走强，足以证明AI赛道只是内部结构性轮动分化，并非行情彻底落幕，本轮成长牛市大趋势完整保留。

指数关键支撑位4000点多头资金防守意愿强烈，技术层面区分真假破位：有效跌破需要放量杀跌确认，当前缩量下探更属于上涨途中诱空洗盘，无需过度悲观恐慌。

一、核心主线：国产昇腾算力（市场唯一持续性赚钱赛道）

整条国产算力多重利好共振，是当下资金抱团核心，核心催化WAIC大会华为Atlas950超节点真机即将亮相，硬件性能全面对标、碾压英伟达NVL144方案：整机搭载8192张昇腾NPU卡，卡规模为NVL144的56.8倍、总算力6.7倍、内存容量15倍、互联带宽高达62倍，可承接海量高端大模型训练与推理需求，产业落地价值空间充足。

板块四大核心支撑逻辑

1. 产业性价比优势凸显国内大模型迭代加速，模算协同持续落地，云计算、智算中心业务规模高速扩张；叠加美股云计算龙头Cloudflare中长期持续走牛，海外算力云景气上行形成正向情绪映射，带动国内算力产业链估值修复。

2. 估值与业绩双重安全垫板块整体前期涨幅克制，无高位泡沫；进入中报披露周期，浪潮等核心企业业绩预告大幅超预期，实打实的盈利增长获得机构资金认可，资金布局逻辑由短期利好兑现，转变为低位业绩标的中长期配置。

3. 自主可控逻辑强化海外AI工具Claude Code爆出隐蔽后门，可定向抓取国内企业代码、用户敏感信息，工信部发布风险预警，各大互联网企业全面停用境外AI编程工具。事件加速政企、央国企算力国产化替代进程，华尔街机构同步集体看多中国AI产业长期成长，增量资金持续流入国产算力赛道。

4. 细分轮动清晰，交换机成为最强分支板块内资金偏好出现明显分层，交换机细分热度领跑，核心标的华丰持续走强，龙头辨识度持续提升；机构发布国内外算力集群参数对比报告，进一步夯实国产硬件技术优势预期。

内外算力分化深层原因

1. 国产算力前期涨幅相对温和，估值没有提前透支，市场震荡环境下成为避险资金抱团首选；

2. 自主可控、国产替代催化密集落地，政策、安全、业绩三重逻辑持续赋能，独立行情持续性更强。

二、海外算力赛道（观望为主，暂不抄底）

光模块、光芯片、上游光元器件昨日率先止跌企稳，今日重点观察板块修复延续力度，以此判断海外算力整体回暖动能。但当前板块整体休整、反弹力度偏弱，不存在稳妥短线参与机会，耐心等待板块充分夯实底部、出现持续放量企稳信号后，再博弈回流行情。

三、盘面操作节奏与今日策略

整体采用趋势套利思路，保持账户操作灵活，避免重仓被动持有单一标的。

1. 昨日多数科技抱团标的已经探明阶段底部，今日重点跟踪反弹延续性；

2. 核心主攻国产昇腾算力产业链，依托950超节点产业催化高抛低吸，优先布局低位、中报业绩亮眼细分龙头，规避无基本面后排跟风；

3. 操作以短线灵活进出为主，板块大趋势未反转前聚焦前排核心，不盲目扩散持仓标的；

4. 海外算力保持观望，仅跟踪光通信细分企稳信号，不提前抄底博弈反弹。

风险提示：本文仅为盘面与产业信息梳理，不构成任何投资建议，股市波动风险较大，投资需谨慎。